股市动荡该怎么做？/黄子伦

今年至今，马股动荡可说是连一刻消停都没有，似乎每天都有新的事件冲击。就以上个星期为例，吉隆坡综合指数已经从去年9月的高峰下跌了差不多8%。虽然8%的跌幅在股市来说不算什么，不过本地蓝筹股向来都是以低波动闻名，故此，8%的跌幅确实引人注目。当然，中、小型股就更不用说了，哀鸿遍野。

在这种环境下，到底应该怎么做才是保命呢？

一般做法要么平仓握住现金，要么就是不断抄底来拉低成本。前者做法好处是可以迅速远离市场，还自己一个清静，但坏处就是一旦市场快速反弹，那么就会错失很多稍纵即逝的反弹机会。后者做法好处固然可以抓到反弹，但如果股市跌幅比预期来得久，或者抄底的操作过于频密，你的资金很快就会枯竭，任由账面亏损持续扩大。

任何做法都有优劣，因此，投资者有必要审视这一次的跌幅是暂时性，还是长久的？

从源头来看，美股的估值在去年年末就已经是来到了一个非常高估的水平。美国三大股指的收益率和美国10年国债收益率相差甚微，加上巴菲特较早前不断卖出股票，提高现金比例，也是一个讯号。你说巴菲特已经看到了今年美股的惨状，所以卖出股票？非也。

就业数据亮眼

我认为更多时候只是一个风险管理的策略，然后刚好撞上了今年的美股跌势。

因此，基本面是一个重要指标。而马股估值是不是过高？也不是，虽然也不算低；马来西亚的经济基本面是不是有迅速恶化迹象？非也，GDP数据和就业数据还是很亮眼的；那些要来我国设立数据中心的企划会延迟或取消？也不是，毕竟马来西亚的硬件优势还是很好，而且外资设厂的力度似乎有增无减。

如果这些都没有改变，那么就只是投资者情绪的转向。

情绪这种东西有一个特点，那就是信心的下滑速度永远比上升来得快。不过，这个速度差距是一个相对的概念。耗时12个月的下滑，上升可能要18个月；不过耗时3个月的下滑，随后的上升就会大幅低于18个月。

故此，投资者有必要去思考这一次的跌幅会持续多长时间，来规划自己接下来的策略。