进入2023年最后一个季度，世界经济仍然不稳定，全球市场的共识仍在迅速变化。

经济学家的调查显示，虽然美国和欧盟区进入衰退的可能性已显露近一年，但美国是否会带领全球陷入实体经济衰退，尚未确定。当然，全球各区域的信心水平有所不同，对经济复苏的期望也不一致。

自2022年7月以来，美国国债收益率曲线（10年期减2年期）一直处于反转状态，这通常意味着12个月内可能会发生经济衰退。

此外，其通货膨胀达到自上世纪80年代以来未曾所见的高水平，在2022年6月达到9.1%的年度增长率。

欧盟无明确解决方案

尽管在2023年6月下降至3%，但由于能源价格上涨，它在2023年8月份又升至3.7%。同时，采购经理人指数（PMI）也由去年8月的50，下降至今年8月的47。

在欧盟区，欧洲各国面临的结构性挑战——从人口问题到能源问题，再到乌克兰战争——都带来了重大发展阻力，但欧盟没有明确的解决方案。

欧盟区近期的经济增长率持续放缓，修订后的第二季度GDP年度增长率仅为0.5%。通货膨胀率虽然在8月降至5.2%，但相对于美国及发展中国家而言，欧盟区的通货膨胀下降速度要慢许多。

非欧盟区的英国，在控制通货膨胀方面面临更大的困难，其消费者价格指数（包括房屋成本）在2023年8月达到6.3%的年度增长率。而且英国自2022年第二季至2023年第二季，几乎没有经济增长，经济合作与发展组织（OECD）估计2023年英国的GDP增长率仅为0.3%。

近年，乌俄持续的战争及全球供应链问题，使得大西洋两岸的中央银行仍然担心通货膨胀的恶化。

美英欧盟升息无休止

美国、英国和欧盟区的中央银行已经积极提高利率。目前尚不明确紧缩货币政策是否会持续，以抑制通货膨胀。

美联储在最近9月的会议上保持利率不变，但没有排除未来可能再度提高利率的可能性。

较高的利率和中央银行的紧缩时机不确定性，正在影响世界经济。显而易见，金融或地缘政治的不利风险仍然偏高。

在亚太地区，中国的经济增长已明显放缓。中国政府正面临政策重心的转变和结构性挑战，接下来会否有显著的经济反弹，目前尚不明确。

今年8月，中国的年度通货膨胀率从负值略微上升至0.1%，勉强避免了通货紧缩，但也显示了市场需求的薄弱。

为政经变化做好准备

相比之下，日本最近达到了40年来最高的通货膨胀率。截至2023年8月，其年度通货膨胀率为3.2%。

这对曾长期近零通胀或通缩的日本，无疑是见到了经济复苏的曙光，其股市也稳定攀升，反映了市场需求与信心在增长着。

总的来说，全球经济仍然面临脆弱性和不确定性，欧美经济趋缓但通胀高涨，中国则经济与通胀皆偏缓，而日本却经济和通胀都在重新启航。

在不确定性消失之前，政府与企业界有必要为各种经济和地缘政治情景的变化做好准备。

至于大马与东南亚区域的经济状况，由于篇幅限制，容我下期再叙。