分析：马银行投行

目标价：2.34令吉

最新进展：

戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）2025财年第三季净赚1亿3497万令吉，同比减少13.57%。

当季营业额则同比减少17.57%，至5亿7881万令吉。

首9个月来看，累积净利同比大跌64.17%，至1亿5644万令吉；累积营业额则同比减少19.16%，至18亿9326万令吉。

行家建议：

戴乐集团2025财年首9个月核心净利为2亿8530万令吉，符合我们的预期，但低于市场的预测，分别达全年预计的69%和64%。

值得注意的是，该集团成功通过以下两个分支，即施工、采购、建造及启用（EPCC）项目，以及工厂改造，带动下游业务实现盈利。

此外，该集团核心赚幅在第三季提升了0.3个百分点，来到23.4%的多年新高，而我们相信，这主要归功于EPCC没有在当季出现亏损所致。

现阶段来看，我们认为该集团需要赢得新的、且规模可观的油罐码头合约，才能重新让股价评级获得上修的机会，因为这能让经常性收入组合进一步增强。

该集团还可能受惠于ChemOne开发的边佳兰能源中心（PEC），以及国家石油（PETRONAS）与Enilive S.p.A和Euglena公司共同投资的生物炼油厂等。

整体而言，我们继续维持“买入”评级，目标价2.34令吉不变。