分析：达证券

目标价：4.59令吉

最新进展：

国油石化（PCHEM，5183，主板工业产品股）得益于高销量和外汇收入提振，2024财政年末季（截至12月底）净利同比飙涨3.63倍，至5亿1900万令吉，并且宣布派息3仙。

该公司当季营业额录得74亿5800万令吉，同比微涨3.4%。

行家建议:

尽管末季净利大起，但国油石化全年核心净利仅占我们全年预测的68%，表现弱于预期，主因是产品赚幅比预期低，但营运成本又高于预测。

我们将国油石化在2025和2026财年的核心净赚幅预期，下调3个百分点，以反映出原料成本和营运开销走高的趋势。

销售及分销成本预期上涨16%至19%，原因是边加兰设施全面营运后，带来的运货量增加。船运费走高，尤其是甲醇（methanol）的运输，进一步影响国油石化的整体赚幅。

因此，我们将国油石化在2025和2026财年的盈利预期，分别降低29%与30.8%。

总体而言，我们将国油石化目标价从此前的5.53令吉，降至4.59令吉，同时评级亦从“买入”下修至“守住”。