【行家论股/视频】Cypark资源 工程延误拖累营收
分析：联昌国际投行研究
目标价：1.00令吉
最新进展：
Cypark资源（CYPARK，5184，主板工业股）计划私下配售占总股数20%的新股，集资最多1亿815万令吉，主要支付太阳能发电厂发展开销。
此外，该公司的多项工程，也被国家复苏计划第一阶段所延误。
行家建议：
在国家复苏计划第一阶段下，Cypark资源的两个浮式太阳能发电厂、垃圾转能源（WTE）工厂以及第3大型太阳能项目（LSS3）下的太阳能发电厂计划都有所延误。
今年4月，公司旗下两个浮式太阳能发电厂，也被迁移地点至吉兰丹州的Danau Tok Uban；迁移的原因并未公布。
这两个原本预定去年尾就投运的太阳能厂，在迁址以及封锁的双重影响下，料只能等到今年尾才能投入运作。
原定今年中开始运作的，森美兰Ladang Tanah Merah的20兆瓦垃圾转能源工厂计划，施工也受到拖延，我们认为这也影响了Cypark资源的工程营收。
Cypark资源不久前宣布，为LSS3标得的太阳能发电厂工程私配筹资。此位于登嘉楼的100兆瓦（MW）发电厂，原定12月投入营运，如今也已改至明年3月。
工程延误导致营收降低，以及私配活动的稀释下，我们下调今明两财年的每股净利预测15至20%。
因此调低目标价至1.00令吉，维持“守住”评级。
【行家论股】Cypark资源 末季业绩料收支平衡
分析：大众投行研究
目标价：85仙
最新进展：
Cypark资源（CYPARK，5184，主板工业股）得益于回拨此前为再生能源业务作出的一次性拨备，在2025财年第三季净赚876万令吉，对比上年同期的净亏2798万令吉，转亏为盈。
同时，Cypark资源在第三季录得3974万令吉的营收，同比上涨10.73%。
首9个月来看，公司一共净亏704万令吉，上年同期则亏2669万令吉；营收则同比起8.63%，至1亿3871万令吉。
行家建议：
撇除一次性回拨，公司在2025财年第三季录得4410万令吉净亏，比起第二季的净亏3640万令吉来得严重。
首9个月来看，公司核心净亏录得1亿730万令吉，分别超出我们与市场的全年净亏预测，即净亏4460万令吉和5170万令吉。
我们将公司2025财年的净亏调至1亿460万令吉，主要是预计公司的营收将恢复稳定，且在垃圾焚烧发电（WTE）表现提升的推动下，能带领末季业绩实现收支平衡。
另一方面，我们将公司明后财年的净利预测，分别上调了34%和11%，因为在调整估算后，我们将垃圾倾卸费提高了近3倍。
综合以上，我们将评级从“中和”调高至“超越大市”，目标价则从80仙，提高至85仙。
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