分析:大马银行投行

目标价:1.50令吉

最新进展:

产业发展商马星集团(MAHSING,8583,主板产业股),投资1.5亿令吉进军生产和销售手套。

马星医疗保健公司会将巴生加埔仓库,转换为手套厂房,先设立12条生产线,生产丁腈和橡胶手套。

年产估计可高达36.8亿只手套,每小时可生产3.8万只;料在明年次季投运和贡献收入。

行家建议:

我们相信,靠着新发行的1亿令吉回债计划,马星集团有雄厚的现金流,具备足够财力进军手套生产业务。

我们是根据每1000只手套的50美元平均现价(已较现有80美元以上低)、80%的平均生产率、每公斤5.6令吉丁腈价格,以及1美元兑4.25令吉的汇率,来做盈利预测。

若如上述,马星的手套生产部门将在2021财年贡献5100万令吉盈利,以及在2022财年贡献1.05亿令吉盈利。

据此,我们调高马星集团2021财年盈利预测43%,以及2022财年盈利预测91%;今财年预测则保持不变。

由于该集团在手套领域尚未有经验,我们将马星集团的手套业务估值定在25倍本益比,较其余手套生产商的35倍本益比有所折价。

按此,根据资产总和估值法,维持“买入”评级,并将目标价从99仙,调高至1.50令吉。

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