分析:聯昌國際投行研究
目標價:3.78令吉
最新進展:
西港控股(WPRTS,5246,主板交通與物流股)2022財年首季,淨賺1億5185萬3000令吉或每股4.45仙,按年下滑27.1%;上財年同季淨賺2億832萬3000令吉。
同時,首季營業額錄得5億1636萬1000令吉,比起上財年同季的5億816萬3000令吉,略增1.61%。

行家建議:
西港控股2022財年首季核心淨利為1億5200萬令吉,按年走跌19%,僅占我們和市場全年預期的22%和23%,低於預期。
這主要是由於一次性繁榮稅,導致實際稅率從上年的24%,大幅躍升至39%。
倘若剔除稅務影響,當季業績表現還不錯,息稅前盈利按年持平,按季則增長5%。
另外,由於西港控股的港口擁堵,貨櫃量按年下滑10%,促使一些客戶轉向臨近的北港。
因此,我們將貨櫃吞吐量增長預測,從6%下調至1%。倘若客戶不從北港轉回,或者中國持續清零防控封鎖延長並阻礙交通,吞吐量仍存下行風險。
此外,隨著該公司的停泊使用率從末季的近100%,降至目前的80%左右,未來幾個季度對箱式存儲和冷藏箱等增值服務的需求,也可能下降。
我們重申“守住”評級,不過,基於下修了每股淨利的預測,目標價也順應從3.88令吉,下調至3.78令吉。
