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【行家论股/视频】西港控股 繁荣税拖累业绩

分析:联昌国际投行研究

目标价:3.78令吉

最新进展:

西港控股(WPRTS,5246,主板交通与物流股)2022财年首季,净赚1亿5185万3000令吉或每股4.45仙,按年下滑27.1%;上财年同季净赚2亿832万3000令吉。

同时,首季营业额录得5亿1636万1000令吉,比起上财年同季的5亿816万3000令吉,略增1.61%。

行家建议:

西港控股2022财年首季核心净利为1亿5200万令吉,按年走跌19%,仅占我们和市场全年预期的22%和23%,低于预期。

这主要是由于一次性繁荣税,导致实际税率从上年的24%,大幅跃升至39%。

倘若剔除税务影响,当季业绩表现还不错,息税前盈利按年持平,按季则增长5%。

另外,由于西港控股的港口拥堵,货柜量按年下滑10%,促使一些客户转向临近的北港。

因此,我们将货柜吞吐量增长预测,从6%下调至1%。倘若客户不从北港转回,或者中国持续清零防控封锁延长并阻碍交通,吞吐量仍存下行风险。

此外,随着该公司的停泊使用率从末季的近100%,降至目前的80%左右,未来几个季度对箱式存储和冷藏箱等增值服务的需求,也可能下降。

我们重申“守住”评级,不过,基于下修了每股净利的预测,目标价也顺应从3.88令吉,下调至3.78令吉。

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财经新闻

50%资本开销可抵税 西港获10年税务优惠

(吉隆坡21日讯)西港控股(WPRTS,5246,主板交通与物流股)旗下西港大马(Westports Malaysia)获得财政部批准,发放为期10年的投资税务优惠(Investment Tax Allowance),从2022年1月1日至2031年12月31日。

西港控股称,上述税务优惠的发放是为了鼓励西港大马作出资本开销,进行现有和未来的扩张计划。作为优惠的一部分,10年内西港大马可利用50%的合格资本开销,来抵消每年的所得税。

上述的税务优惠也需要满足特定条件,即西港大马需要在10年有效期内,每年为港口拨出至少40亿令吉的资本开销。

西港控股在今日闭市报3.30令吉,跌7仙或2.08%,成交量为51万6900股。

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