【行家论股】UMediC集团 等待政府订单涌入
分析:丰隆投行研究
目标价:1.03令吉
最新进展:
随着UMediC集团(UMC,0256,创业板)截至7月底的2024财年开始,预计公共领域订单情况将改善。
此外,公司将在今年底前推出两款新产品,分别是预充式雾化器和吸入式无菌水。

行家建议:
我们近期与管理层会面后,对其前景感到乐观。
UMediC集团在2023上半年面临着公共领域订单延迟,主要原因是政府更迭。
考虑到卫生部通常会利用预算分配来采购医疗设备,因此,公司预见下半年的医疗设备销售将更加强劲。
此外,由于从启动到完成招标的标准流程需约4个月,为了确保在12月之前及时交付,我们预计,7至8月的医疗设备采购的招标数量将会飙升。
在公共订单预期涌入之际,我们乐观看待2024财年首半年的分销业务表现。
公司将新推的产品,我们预计预充式雾化器将从明年起,做出明显的盈利贡献;而吸入式无菌水进度预计会稍后。
虽然新产定价待定,但我们了解到,将高于现有产品HydroX预填充加湿器。
公司的扩张计划进展顺利,厂房建设计划9月完工,我们预计年底可投入运营。
我们维持盈利预测的同时,重申“买入”评级,以及1.03令吉目标价。
鉴于近期股价回调,带来了巨大的上涨潜力,我们建议投资者可趁机吸纳。

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分析:丰隆投行研究
目标价:69仙
最新进展:
UMediC集团(UMC,0256,创业板)面对营销分销业务和制造业务双双走弱的冲击,在2025财政年次季(截至1月底)净利同比降低23.75%,至189万令吉。
同时,UMedic次季营收也同比萎缩14.10%,至1158万令吉。

行家建议:
UmediC集团2025财年上半年核心净利累计达360万令吉,低于我们与市场的预期,分别占全年预测的34%和33%,主要因制造业务收入低于预期。
上半年的收入累计下降12%,主要因医疗设备和呼吸类产品需求减少。
展望未来,我们预计,下半年及之后制造业务的呼吸类产品销售量将有所回升,这将受到全球医疗保健行业长期趋势的支持,特别是老龄化人口的增长,预计将推动持续需求。
至于市场营销与分销业务,我们预计,其将在未来三年内以8%年均复合增长率(CAGR)稳定增长,主要受公共与私人领域对医疗或实验室设备及耗材的支出增加所推动。
但鉴于业绩逊色,我们将2025至2027财年的盈利预测,分别下调25%、39%和37%,以反映较低的销售量预期。
同时,目标价则从原先88仙,下调至69仙,但考虑到近期股价自2月中以来大幅回调19%,我们仍认为其风险回报前景偏向正面,进而维持“买入”评级。
