分析：豐隆投行研究
目標價：4.59令吉
最新進展：
SAM工程（SAM，9822，主板工業股）因業務銷售欠佳，2025財年次季淨利同比跌23.7%，至2490萬令吉。
次季營業額則錄得3億7018萬令吉，同比下滑13.63%。
首半年來看，SAM工程累積的淨利為3499萬令吉，同比減少34.17%；累積營收則報7億359萬令吉，同比減少4.47%。
（取自公司臉書）
行家建議：
SAM工程2025財年首半年的核心淨利為3000萬令吉，低於我們與市場的預期，分別僅達32%和34%。
淨利表現低於預期，主要是銷售和賺幅走低，且彙率不利於出口，拖累整體表現。
就整體而言，我們依舊看好SAM工程的整體運作和表現，主要是公司身處在超快速增長的領域，即航空和半導體領域，且這兩大領域在長期時間內都能進行互補。
在我們看來，SAM工程是一個極其罕見的長期成長股，主要原因如下：
1）全球半導體領域正逐步從庫存修正周期中複蘇。
2）航空領域正在強勁複蘇階段，且乘搭人數已基本回到疫前99%以上水平。
至於公司位於泰國的擴張計劃，可能需要耗上一段時間才能收支平衡，不過，我們樂觀看待隨後每個季度的虧損將收窄。
盡管如此，在調整評估模版後，我們將今明後的淨利預測，分別調低4%至8%。
綜合以上，維持“守住”評級，目標價則從原先的4.98令吉，調低至4.59令吉。
