【行家论股】MN控股 订单达11亿创新高
分析：丰隆投行研究
目标价：1.74令吉
最新进展：
MN控股（MNHLDG，0245，创业板）宣布，接获A公司颁发价值1.8亿令吉合约，负责变电站工程、采购和兴建项目。
MN控股会通过子公司，向该名客户在大马半岛南部区域的数据中心，负责变电站的工程、设计、采购和兴建项目。
此外，该工程项目包括供应劳动力、设备和原料，以及安装地下高压电缆，并确保设备随时与外部连接。
行家建议：
凭借这项最新合约，MN控股的订单已达到11亿令吉的历史新高。
令人鼓舞的是，这是公司迄今为止最大笔的合约，一旦完成这项合约，将进一步巩固公司的业绩表现，并放眼能在未来与更多数据中心营运商签订合约。
我们预计，接下来也会有更多惊喜到来，因为现有客户和新营运商不断入驻大马，且目前多个项目可能会集中在中马地区。
这对公司而言也较为利好，因为地理位置欠佳，导致电缆路线变长，且合约价值也会提升。
整体而言，我们将公司今明后财年的净利预测，分别提高0.7%至16%。
综合以上，维持“买入”评级，目标价则从原先的1.54令吉，提高至1.74令吉。
【行家论股】MN控股 订单12亿创新高
分析：丰隆投行研究
目标价：1.76令吉
最新进展：
MN控股（MNHLDG，0245，创业板）从A公司手上，接获一项废料转能源发电设施电线工程合约，价值3791万4500令吉。
该公司负责在大马半岛中部地区的一项废料转能源发电厂项目，提供电线方面的设计、施工、采购、建设、安装、测试及启用（EPCC）工程服务。合约从本月14日生效，并在2027年3月31日完工。
行家建议：
随着MN控股赢得上述合约，其手持订单额高达12亿令吉，写下新高纪录，其中在2025财政年（6月底结账）赢得的合约价值10.8亿令吉。
目前，订单额相等于2024财政年营收的4.7倍，足以让该公司在未来两年保持忙碌。
我们认为，MN控股般的本土电力基建公司，不受全球贸易紧张局势影响，得益于行业基本面稳健，以及国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）、数据中心和太阳能项目的稳固项目。
国能第四监管期（RP4）下的资本开销承诺高达428亿令吉，年初迄今国能相关项目的招标依旧稳健。
数据中心方面，我们预计今年将有越来越多的电力基建招标，且在下半年有望迎来一波更具规模的增长浪潮。
此外，LSS5、LSS5+和LSS6等新一轮大型太阳能发电项目中，将有22亿至27亿令吉是电力相关施工、采购、建造及启用（EPCC）合约。
我们将MN控股在2025财政年赢得合约的预测，从原本的10.7亿令吉，上修至11亿令吉，并将2025至2027财政年的盈利预测，依序上调1.5%、1.7%和1.7%。
维持“买入”评级，目标价从原本的1.74令吉，上修至1.76令吉。
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