分析：兴业投行

目标价：2.08令吉

最新进展：

Axis产托（AXREIT，5106，主板产托股）在新收购产业的贡献及租金上调推动下，2025财政年首季（截至3月底）净利同比扩大16.24%，至4913万令吉。

首季营业额为8987万令吉，同比上涨18.97%，而净产业收入为7824万令吉，同比起20.43%。

行家建议：

Axis产托首季核心净利为5030万令吉，同比增加26%，环比则增长19%，表现符合市场预期。

营收环比增长2%，主要得益于新收购物业作出贡献、Axis大型配送中心2（AMDC2）新租约，以及租金回升。

该公司早前通过私下配售集资4.497亿令吉，用于偿还收购相关贷款，从而降低借贷成本，因此非产业开销下降13%。

营收同比增长19%，则是因为大部分收购是在去年下半年完成；由于成本控制得当，净物业收入赚幅稳企87%。

去年成功收购7.19亿令吉资产、AMDC2在今年1月已完全出租，以及出售空置Axis钢铁中心后，我们认为Axis产托已为今年强劲增长打好基础。

其负债率私募融资后已回落至33%，低于50%上限，还有约17亿令吉债务空间。

该公司也锁定4.3亿令吉收购目标，未来盈利增长将由AMDC2全面作出贡献所推动，须知该产业是Axis产托最大的产业之一，截至去年12月的出租率也仅有37%。

总结而言，我们维持“买入”评级，目标价也保持在2.08令吉。