【行家论股】AME产托 母公司项目增长诱人

分析：兴业投行研究

目标价：1.57令吉

最新进展：

AME产托（AMEREIT，5307，主板产托股）2025财年第三季净利同比下滑7.98%，至915万5000令吉，同时宣布派息每股1.89仙。

该产托截至12月杪的第三季，营收录得1273万4000令吉，同比走高3%。

行家建议：

AME产托首9个月净利同比增长2%，达到2720万令吉，占我们全年预期的73%，表现符合预期。

我们认为，该产托100%出租率的产业带来了稳定的收益，并继续看好其作为防御性投资的潜力，有望从母公司的新开发项目中获得诱人的外部增长机会。

AME产托截至2026和2027财年到期的租约，分别占总租金收入的30%和20%，预计为其上涨租金提供了机会。

另外，该产托目前正从母公司手中，收购价值1.2亿令吉位于柔佛依斯干达经济特区的产业，预计在9月前分阶段完成。

截至2024年底，该产托负债率为14.9%，预计在完成收购后，将增至27%，但相比我们追踪的本地产托平均32%负债率，仍是较低水平。

考虑到50%的负债率上限，公司在不通过股权融资筹集资金的情况下，仍有约3.8亿令吉的融资空间。

而管理层的目标，是每年完成约1亿令吉的产业收购。

总的来说，由于业绩符合预期，我们维持盈利预测、“买入”评级，以及目标价为1.57令吉不变。