【行家论股】马拉卡 燃料收益有助转盈

分析：大马投行研究

目标价：75仙

最新进展：

随着煤炭价格稳定，马拉卡（MALAKOF，5264 ，主板公用事业股）有望在2024财年首季录得燃料赚幅收益。

行家建议：

如果没有燃料赚幅损失、资产减值和联营公司损失拖累，我们认为，马拉卡将在2024财年扭亏为盈。

回顾之前，公司2023财年的燃料赚幅损失5.64亿令吉，持股40%联营公司Al-Hidd减值达9600万令吉。 

我们预计在煤炭价格稳定下，公司将在接下来的2024财年首季录得燃料赚幅收益。 

顺带一提，马拉卡位于柔佛的1000兆瓦的丹绒斌能源（TBE）和2100瓦的丹绒斌电力（TBP）截至目前，尚未发生任何重大强制停电。

另外，我们认为马拉卡会申请延长槟城北赖发电厂，即将到期的购电协议；若无法延长，公司还是可以兜售发电厂的机械和设备。

此前一家发电厂协议到期之后，该公司就成功售出其中的涡轮机和发电机给尼日利亚公司，回收7330万令吉。

另一方面，公司计划2024财年获得30兆瓦的屋顶太阳能项目，并投标了第5大型太阳能项目（LSS5）。

此外，我们认为，位于马六甲的废料转至能源（WTE）发电厂的中标者将在下半年公布，而马拉卡是当中的领跑者。

综合以上，我们维持75仙目标价，以及“买入”评级不变。

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