【行家论股】雀巢 销售回稳仍需时日
分析：丰隆投行研究
目标价：78令吉
最新进展：
雀巢（NESTLE，4707，主板消费股）2025财政年首季净利同比下挫17.48%，至1亿6134万令吉。
当季营业额则有17亿6824万令吉，同比微跌0.8%。
行家建议：
雀巢首季业绩大致符合预期，分别占我们与市场全年预测的39%与36%，因为该季涵盖农历新年与开斋节，属于集团传统旺季。
营收方面，同比小幅下滑1%，主要是本地销售疲软，但部分被出口销售增长9%所抵消，我们认为，这可能与抵制行动有关。
但由于EBITDA赚幅收窄2.2个百分点，加上原材料价格仍高企，核心净利同比下降19%。
展望未来，我们预计雀巢仍面临地缘政治紧张、商品价格波动和消费情绪疲软等挑战。
尽管地缘政治冲突正进行停火谈判，但我们预期销售回稳仍需时日。
另外，雀巢仍持续强化环境、社会与监管（ESG）举措，继续推动“Project SAVE”废物回收项目拓展至槟城，还有“MILO Energy for Good”计划为东海岸水灾频发区学校捐赠再生材料制成的环保课桌椅及运动器材。
纳入2024财年经审计数据后，我们对2025和2026财年的盈利预测略作调整，小幅下修0.2%。
不过，我们将评级上调至“守住”，目标价则维持78令吉，主因是自去年7月我们将评级降至“卖出”以来，迄今股价已跌34%，目前估值具吸引力。
出个国回来 持仓空一半/韭哥
韭哥在出发去北京前，考虑到可能的关税冲击，韭哥已经预先设置了停损点，跌到下列价位直接卖出：
马银行（MAYBANK）：9.50令吉，5000股；
丰隆金融（HLBANK）：16令吉，1500股；
大众银行（PBBANK）：4令吉，5000股；
联昌银行（CIMB）：6令吉，5000股。
虽然这些疫情进货的股，安全边际还远着，但也没必要陪特朗普一起，跳崖殉情。
结果不出所料，韭哥一下机，就是大新闻，马银行和丰隆金融都先后碰到停损点，原地卖出。
但韭哥猜得到开头，猜不到结尾，沾沾自喜神机妙算没多久，原地反弹了，都反弹到股灾前的价位那种。韭哥算是套利在低点了，如果现在要买回，韭哥还要再贴3600令吉，够我再出多一次国了。
雀巢重返80大关
更气人的是，韭哥出国前66.38停损的雀巢（NESTLE），现在竟然重返80大关，又少赚千多块！气到我，回国到现在都没喝过美禄。这一来二去，虽然没有伤到本金，但机会成本少赚5000，根本就是赢少当输。
此时唯一可以庆幸的，就是只卖了一半。可见冷眼大师的“不确定，做一半”政策足以见其老辣。
也许，韭哥应该学习北京市民，特朗普对华狂加税的时候，北京却异常的冷静，你加多少，我跟多少，市民该上班上班，该逛街逛街，该开店开店。
比起特朗普，北京更担心的是橙色预警的10级大风。这个，北京真的如临大敌，大家提早下班，景点关门两天，还在营业的商店都用沙袋加固玻璃门。
外面的装饰、共享单车，收的进来都收，收不进来都用绳子加固，不然就地放倒，原地躺平。就连每条街的树枝和告示牌，能砍都砍，能收都收。结果10年一遇的大风狂吹两天，一点灾情都没见到，吹完后大家继续恢复平静的生活。
真个是他强由他强，清风拂山岗。
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