【行家论股】许甲明 三星合约陆续有来
分析：兴业投行研究
目标价：1.72令吉
最新进展：
许甲明（KKB，9466，主板工业股）旗下的OceanMight私人有限公司，获得三星工程私人有限公司颁发价值1亿1160万令吉合约。
OceanMight将为位于民都鲁大马蚬壳R&N陆上天然气工厂提供钢模块的制造与供应，预计将在明年第3季前完成工作。
行家建议：
这是许甲明今年获得的第二个项目，加上1月价值3亿5170万令吉的合约，迄今已获得4亿6330万令吉的新订单。我们预计该公司目前未完成订单约为7亿令吉。
回顾从前，许甲明于去年7月获得砂拉越蚬壳颁布，价值6亿8000万令吉的合约。另外，该公司此前也参与三星工程的其他工作，更于2021年10月签署了解备忘录。
因此，我们认为许甲明未来可能会接获更多来自三星工程的合约。
另外，砂拉越经济发展局持有该公司10.7%的股份，使其在与该州相关的倡议中占优势。
不仅如此，许甲明曾在2008年参与Bakun水电站项目，因此北加里曼丹的Mentarang Induk价值26亿美元（11.47亿令吉）的水电项目，可能成为一个催化剂。
由于最新的新合约额仍在预期内，我们维持1.72令吉的目标价，与“买入”评级。
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【行家论股】许甲明 料受益砂政府投资
分析：兴业投行研究
目标价：1.86令吉
最新进展：
许甲明（KKB，9466，主板工业股）2024财年第三季净利同比下滑13.29%，至843万5000令吉，营收录得1亿4313万8000令吉，同比上涨2.20%。
行家建议：
首9个月净利报1580万令吉，低于预期，仅达我们净利预测的63%，主要是因为非控股权益高于预期。
工程部净利在第三季年增7%，赚幅维持8%；制造部则报50万令吉的亏损，这主要是因为汶莱的钢管供应项目完成，诗巫新获得水处理项目还在早期阶段。
截止第三季，该公司未完成订单报1亿6500万令吉，首9个月新获订单报1亿3000万令吉。
该公司的竞标量达2亿9500万令吉，结果会今年末季或明年首季释出。
该公司同时在末季竞标东马价值3亿5000万令吉的额外项目，有可能在年底将竞标量推高至6亿4500万令吉，结果会在明年上半年释出。
凭借过往项目，该公司可能受益于砂政府108亿令吉的2025年资本支出。我们也不忽视该公司将从砂拉越氢气项目获得工程的潜力。
综合以上，我们将今明后财年的净利，分别下砍13.5%、5%和8%，反映非控股权益预测调整，和较少的补充订单。
目标价跟着下调至1.86令吉，但仍保留“买入”评级。
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