分析：豐隆投行研究
目標價：9.22令吉
最新進展：
受到營運成本增加的衝擊，英美煙草（BAT，4162，主板消費股）2023財政年次季（截至6月杪）淨利按年下挫35.12%，至4753萬令吉，但仍派發每股16仙的股息。
次季營收則按年上漲6.38%，至6億7812萬令吉。
英美煙草次季營運開銷達1億80萬令吉，相比去年同期的6058萬令吉，大增66.39%。
行家建議：
英美煙草2023財年上半年核心淨利達8950萬令吉，按年下跌32.1%，低於我們與市場的預期，分別占全年預測的35%和36%。
這主要歸咎於私煙市占上升，以及使用電子煙的人數增加，導致英美煙草的銷量不如預期。
英美煙草的展望存在不確定性，因為煙草法案的通過被延遲到下一期的國會，即10月份。
我們仍然認為，在整個電子煙行業變得明確，以及全面的監管框架到位前，該公司都不會推出電子煙產品（VUSE）。
延遲推出電子煙產品將會帶來衝擊，尤其是目前含尼古丁的電子煙不受管製，包括18歲以下者也容易買到，意味著英美煙草傳統香煙的銷量將被侵蝕。
綜合以上，我們將今明後財年的淨利，分別下調21%、18.1%和15.4%。維持“守住”評級，但目標價從10.86令吉，下砍至9.22令吉。
