行家论股

【行家论股】联合药业 政府合约推动增长

分析:达证券

目标价:1.47令吉

最新进展:

联合药业(DPHARMA,7148,主板保健股)获政府颁发共11份价值约5亿7809万3475令吉的产品采购清单批准(APPL)合约。

旗下子公司联合药业大马私人有限公司(DMSB),以及联合药业制造万宜私人有限公司(DMfgB),分别获得7份和4份合约。

根据文告,公司需提供86种产品,合约期限至2026年12月31日。

行家建议:

我们对联合药业获得新的产品采购清单批准(APPL)合约,并不感到惊讶,因为管理层表示,价格谈判已于今年2月完成。

我们认为,公司通过新合约扩大供应86种产品,高于之前的50种产品,对公司来说是个好兆头。

我们粗略计算,与之前的APPL合约相比,此次合约将对2024、2025和2026财年的销售额,分别贡献额外的3770万、5670万,和5670万令吉。

有鉴于此,我们维持对2024至2026财年,APPL总体销售贡献分别为1.98亿、2.17亿和2.17亿令吉。

我们预计,在新APPL合约的推动下,该公司将在今年恢复增长轨道。

同时,我们维持1.47令吉的目标价,相当于16倍本益比,并重申“买入”评级。

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行家论股

【行家论股】联合药业 需求走强净利看涨

分析:达证券

目标价:1.62令吉

最新进展:

联合药业(DPHARMA,7148,主板保健股)宣布,获得政府追加药品采购供应合约,价值约1658万2500令吉。

该公司需要向政府供应3种新的药品,将全部供应药品的种类增至99种,合约总值估计为6亿8230万令吉,有效期至2026年12月31日。

行家建议:

对于联合药业获得上述额外药品供应合约,我们并不意外,因为此前发马(PHARMA,7081,主板保健股)与政府达成协议,将特许经营的药品种类从815种扩大至1200种。

这相信会向下惠及联合药业。

除了供应药品的扩大,可惠及联合药业,该公司也将受惠于令吉走强,因为上述新合约是根据4.70令吉兑1美元的汇率来制定。

总体而言,我们对联合药业的前景保持乐观,而我们预测该公司今年的净利可同比大涨41.2%,至8840万令吉,得益于需求走强、药品原料成本下降与整体成本效率提高等利好。

因此,我们保持联合药业在2025至2027财政年的盈利预期,其评级维持在“买入”,目标价亦保留在1.62令吉不变。

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