【行家论股】绿盛世 有望超越销售目标
分析:马银行投行研究
目标价:1.12令吉
最新进展:
绿盛世(ECOWLD,8206,主板产业股)2023财政年第3季(截至7月底),净利按年大涨42.99%,至6634万令吉。
该公司营收则按年升7.41%,至4亿7685万令吉。
在首9个月,绿盛世共净赚1亿8603万令吉,按年起19.69%;而营收按年萎缩6.86%,至13亿8241万令吉。

行家建议:
剔除一次性收入,绿盛世首9个月累积核心净利涨23%,至1亿8410万令吉,分别占我们和市场盈利预测的68%和73%。
这主要归功于绿盛世在国内的联营项目支撑和营运赚幅改善,加上末季属于该公司的旺季,料将进一步扶持业绩表现。
绿盛世前10个月的资产销售录得31亿令吉,占其现财年销售目标的87%,有望超越销售目标,但这符合我们对公司的预期。
另外,绿盛世截至7月的未入账销售为41亿令吉,占我们2024财年营收的1.3倍。
我们将削资派息纳入考量后,将绿盛世2023至2025财年的盈利预期,分别上调0.3%、6.4%和4.1%。
但由于绿盛世总回酬率低于10%,因此我们下调至“守住”评级,目标价为1.12令吉。

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绿盛世国际改变策略 易名EWI资本转攻本地
(吉隆坡30日讯)主要在英国和澳洲进行产业发展的绿盛世国际(EWINT,5283,主板产业股),如今与绿盛世(ECOWLD,8206,主板产业股)达成共识,共同终止双方的合作协议及品牌授权协议,而前者也将改名为EWI资本(EWI Capital),以进军大马房地产市场。
根据周三的联合文告,绿盛世国际称,与绿盛世在2016年10月27日签署的合作协议,该公司同意不在大马进行产业发展或投资业务,而绿盛世则同意不在大马以外的其他国家进行产业开发,除非通过绿盛世国际进行。
“考虑到英国和澳洲房产市场自疫情以来面对的挑战,以及大马产业市场的亮眼前景,绿盛世国际因而建议终止上述协议,以全新的品牌形象,进军大马产业市场。”
“我们计划在保留英国及澳洲业务的情况下,进军大马产业市场。”
此外,该公司指出,由于英国和澳洲房市采用不同的会计准则,发展商在完成项目并交付到买家手上后,方可认列营收,这将为该公司未来数年的业绩表现带来挑战。
“我们此前推出的项目,如今已几乎全部完成,并交付给买家。推出新项目到认列营收之间所需的漫长周期,预料将对我们未来几年的业绩造成影响。”
“反观大马,本地会计准则允许发展商在推出新项目后逐步认列营收,其中短暂时间差,或可让本公司在推出项目后收获较为短期的收入,加强我们的业绩表现。”
减缓潜在利益冲突
绿盛世国际承认,在该公司进军大马产业市场后,可能会与其大股东绿盛世形成竞争,并造成利益冲突,为此,该公司采取部分措施,以减缓潜在的利益冲突。
首先,同时担任绿盛世董事的绿盛世国际执行副主席丹斯里刘启盛,以及非独立非执行董事拿督连国汶,已在今日辞去董事职位。
其次,绿盛世已经同意,只要该公司依然是绿盛世国际的大股东,该公司有权在需要股东投票通过的发展或投资项目议案中,投下反对票。在绿盛世反对的情况下,绿盛世将不得在12个月内,进行相关的发展或投资项目。
目前,绿盛世间接持有绿盛世国际的29%股权,是后者的最大股东。
绿盛世国际和绿盛世将需要召开股东特大,以寻求股东批准终止上述合作协议。

套现筹集再投资资金
绿盛世国际总裁兼总执行长拿督张良成通过文告称,该公司计划在未来18至24个月内,将手上的长期产业出售套现,以筹集再投资的资金。
“加上我们零负债的现况,以及持续脱售库存房产来筹集现金,我们在追求全新投资或发展机会方面,处于有利位置。”
另一方面,绿盛世总裁兼总执行长拿督曾建华通过文告指出,绿盛世国际如今追求更稳健的商务战略,对作为大股东的绿盛世有利。
“我们支持绿盛世国际追寻全新的战略商业方向,包括在大马探讨产业发展商机。我们也放眼未来与绿盛世国际合作,方式可以很多,如我们可以成为发展项目经理,帮助他们在本地开发项目,甚至双方以联营方式进行开发。”
他同时称,随着双方的合作协议终止,这意味着绿盛世将可直接进军海外产业市场。