分析：肯纳格投行研究

目标价：1.01令吉

最新进展：

在充满挑战的零售环境中，永旺（AEON，6599，主板消费股）正积极通过商店翻新和扩张来捍卫其客流量，并根据社区人口收入水平进一步优化产品供应，以保持赚幅。

然而，我们与管理层会面后，对其近期前景喜忧参半。

行家建议：

尽管首季表现将受节日支出的推动，但永旺预测，在通胀压力上升持续侵蚀消费者的消费能力下，未来几个季度消费者支出将转向更加谨慎。

永旺今年将在蒲种IOI商场、武吉英达和地不佬的永旺购物中心进行翻新工程，预计6个月内完成，对业务营运的影响甚微。

永旺也将进驻Setia City Mall和KL Midtown购物中心，扩大其足迹。

除了根据商场附近人口的收入水平来优化产品供应，公司还将继续开发自有品牌如TopValu产品，因为这些产品赚幅较高，但目前仅占总收入不到5%。

短期内，我们认为，由于持续高通胀和针对性补贴缺乏明确性，消费者支出情绪可能会继续低迷。

但我们相信， 一旦今年内针对性补贴落实后，消费者会逐渐“接受”并恢复量入为出的消费模式。

我们维持对其2024和2025财年同店销售增长（SSSG）将分别萎缩2.5%和1.3%，除息税前盈利（EBIT）赚幅为6.6%的预测。

我们重申“低于大市”评级，1.01令吉目标价不变。