行家论股

【行家论股】柏马汽车 扩大起亚标致市场

2023年01月13日

分析：兴业投行研究

目标价：2.90令吉

最新进展：

为了继续推动增长，柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）在1月12日推出两种新车款，即起亚（Kia）Sorento以及标致（Peugeot）Landtrek。

据了解，Sorento将采用本地组装（CKD），价格介于22万至25万之间，而Landtrek将是整装进口（CBU），价格约为12万左右。

另外，该公司本地组装的马自达（Mazda）CX-30，预计在今年2月至3月开始出售，价格预计会比整装进口便宜1万令吉。

柏马汽车 BAUTO

行家建议：

按照如今的策略，柏马汽车有意在大马扩大起亚和标致的市场，进而推出更多不一的车款。

另外，随着马自达在本地组装的活动开启，我们预计未来会进行更多相关品牌采用本地组装的可能性。

至于电动汽车方面，尽管如今多了很多不同选择，即公司在2023年首季，将把标致 e-2008添加到现有的电动汽车产线中，不过，整体需求仍然平淡。

电动汽车的反应冷淡，兴许是价格过高、缺乏充电基础设施，以及充电的时间过长所致。

我们将2024和2025财年的净利预测，分别上调14%和13%，主要是我们提高了公司的销量预测。

综合以上，我们维持“买入”评级，但目标价提高至2.90令吉。

柏马汽车股价走势

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财经新闻

有望突破72.1万辆 全年汽车销量挑战新高

2023年03月24日
Axia

（吉隆坡24日讯）在车商订单强劲及市场前景改善的助力下，MIDF研究相信，今年的大马汽车总销量（TIV）有望突破70万辆的水平，甚至可以挑战去年创下的72万1000辆汽车销量记录。

MIDF研究分析员指出，随着本地2月汽车销量按月升27%，或按年涨39%至6万2649辆，今年前两个月的销量已按年增长30%，至11万2128辆，占他原先全年预期67万8000辆的17%。

考虑到汽车业累积订单强劲，加上在去年末季业绩出炉后部分车商的评级上调，该分析员决定将今年的预测总销量提高5%，至71万3000辆。

“71万3000辆的数字，已经和去年创下的72万1000辆历史新高销量相当接近。”

分析员称，2月汽车销量增长，是因为车商赶在3月31日的截止日期，向客户加快交付此前Penjana汽车销售税减免优惠期间下订的汽车。

汽车总销量（TIV）每月走势

销售税减免结束

“除了日产（Nissan）销量按年下滑12%，马自达（Mazda）、宝腾（Proton）、第二国产车（Perodua）和丰田（Toyota）皆强势走高，分别按年起200%、54%、43%及45%。”

此外，即使汽车销售税减免优惠期已经结束了8个月，该分析员指出，国内汽车市场的订单依然较多。

“第二国产车目前手握22万辆汽车订单，相当于我们今年预测中的9个月销量，丰田得到超过5万辆订单，等于全年预测的一半，马自达则有6800辆订单，是全年预测中的5个月销量。”

分析员同时强调，上述订单中的大部分来自优惠期结束后。

汽车股比较

新车款驱动销量

分析员亦表示，新车款的推出，将会支撑汽车销售的增长动力，这包括第二国产车在2月推出的新款Axia，3月初推出的马自达CX30本地组装版，以及最近刚推出的新款丰田Vios。

“新款Axia在一个月内取得2万7000辆订单，本地组装版CX30至今获得1600辆订单，而新款Vios也已收获5000辆订单。”

在上调汽车业总销量预测后，该分析员也分别将柏马汽车（BAUTO，5248，主板消费股）、合顺（UMW，4588，主板消费股）和MBM资源（MBMR，5983，主板消费股）的现财政年净利预期，上修27%、13%与9%，但陈唱摩多（TCHONG，4405，主板消费股）的盈利预期维持不变。

维持正面评级

综上所述，该分析员保持汽车领域的“正面”评级，而首选股是合顺、柏马汽车与MBM资源。

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