分析：兴业投行研究

目标价：1.77令吉

最新进展：

柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产托股）2025财年首季（截至3月底）净赚9042万令吉，同比增加8.72%。

同时，该产托首季营业额亦同比涨4.42%，至2亿2818万令吉。

行家建议：

柏威年产托首季核心盈利为9040万令吉，同比涨9%，符合我们和市场预期，占了全年盈利预测的24%。

由于产托的主要物业出租率保持在高位，预计其租金收入能够录得中个位数的增长。

我们也调整了柏威年武吉加里尔（Pavilion Bukit Jalil）的收购融资架构，预计其将通过贷款方式来融资。

鉴于贷款和利息开销增加，我们小幅下调了2025到2027财年的盈利预测，幅度各别为1%。

此外，柏威年产托计划以4.8亿令吉收购两家高级酒店，即Banyan Tree酒店和柏威年酒店，交易将在上半年完成，估计能为产托带来约7%的强劲收入。

由于该产托整体能带来诱人的周息率，加上稳定的盈利前景，是我们继续看好它的主因。

柏威年产托资产质量强劲，随着旅游业持续复苏，有望成为市场趋势的最大受益方。

综上所述，我们维持“买入”评级，目标价从1.74令吉，上调至1.77令吉。