分析：銀河國際證券
目標價：2.60令吉
最新進展：
楊忠禮機構（YTL，4677，主板公用事業股）2025財年第三季（截至3月杪）淨利同比跌15.49%，至4億1938萬令吉。
同時，該公司營業額同比微增1.55%，至73億1886萬令吉。
在首9個月，楊忠禮機構累積淨賺13億3310萬令吉，同比減少17.05%；營收累計則為231億5169萬令吉，同比增4.01%。
（取自楊忠禮機構官網）
行家建議：
楊忠禮機構當季核心淨利為5.03億令吉，把首9個月累積淨利推升至15億令吉，占了我們和市場全年盈利預測的77%和74%，依舊符合預期。
我們認為，楊忠禮機構把競標重心放在建築項目上，尤其更積極參與政府基礎設施項目。
楊忠禮機構重申，已提交柔佛新山的高架軌列車係統（ART）提案，並於3月25日啟動征求建議書（RFP）。
由於項目是公共融資計劃，所以楊忠禮機構本身強勁的資產負債表和廣泛集資渠道將更占優勢。
我們認為，該集團憑借子公司的洋灰業務，有望令其成為國內主要基礎設施項目的代表。
該集團目前2025財年本益比企於11倍，遠低於建築行業16倍的平均本益比，因而估值水平尚有吸引力。
綜上，重申楊忠禮機構的“增持”評級，但因其今年初建議的憑單存在稀釋股權風險，所以目標價從3.00令吉，下調到2.60令吉。
