分析：馬銀行投行
目標價：3.70令吉
最新進展：
用戶增加以及成本管理奏效，明訊（MAXIS，6012，主板電信與媒體股）2025財政年首季淨利同比增長5.10%，至3億7100萬令吉。首季營業則額微起0.19%，至26億800萬令吉。
該公司同時宣布派息4仙，除權日落在5月30日，派發日定在6月20日。
明訊
行家建議：
明訊首季淨利同比和環比分別增長5%和16%，至3億7100萬令吉，占我們和市場全年盈利預測的25%，表現符合預期。
環比錄得增長主要是因為上2024財政年開銷較高所帶來的基數效應。
首季服務營收環比跌3.4%，歸咎於季節性因素和調整明訊設備保障計劃導致預付費和後付費的用戶平均收入（ARPU）雙雙下滑，但這被訂閱用戶增長所部分抵消。
由於去年末季項目交付較多，企業收入走跌，抵消了家用光纖營收小幅增長的利好。
由於設備成本和員工成本恢複正常，營運開銷下降，除息稅攤銷折舊前盈利（EBITDA）賺幅因而擴大4.7個百分點，至40.3%。
展望2025財政年，管理層維持現有目標，既服務營收低個位數增長、EBITDA增長將持平至低個位數增長，同時資本開銷則不超過10億令吉。我們認為，5G接入條款和收費穩定有助於支撐上述目標。
我們維持明訊“守住”評級，目標價也保持在3.70令吉。
