【行家论股】时光网络 新数据中心前景看俏
分析：兴业投行研究
目标价：6令吉
最新进展：
时光网络（TIMECOM，5031，主板电信与媒体股）有意联手金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股），在赛城建设第二个数据中心——AIMS赛城2座数据中心，预计将在年末完成。
不仅如此，该公司还有意改造位于吉隆坡的数据中心，即坐落在AIMS大楼对面，借此满足单层营运的溢出需求。
行家建议：
在参观了时光网络位于赛城的数据中心后，我们更加乐观看待该公司的整体前景和表现。
主要原因，包括公司及时扩产有助于满足结构性需求、数据中心成为核心经济需求，以及新常态下，基础建设拥有更高溢价，支撑公司走势。
不仅如此，公司的零售宽带业务持续强劲增长，有助于推动整体净利表现。
为此，我们将该公司今明财年的核心净利预测，分别提高3%至7%。
尽管近几个月有新的数据中心投资建设的消息不断增加，导致市场担忧可能会出现供过于求的问题，不过，公司管理层表示，一切风险可控。
可控原因，包括拥有强大的结构性因素，即对云端解决方案和灾难恢复服务持有强劲需求。
再来，通常用于升级的手法将分阶段进行，且新加坡政府对数据中心建设的条件收紧，这对数据中心流向大马有正面激励。
综合以上，我们将评级提高至“买入”，而目标价则提高至6.00令吉。
派息稳定现金充裕 时光网络股息股形象浮现
（吉隆坡3日讯）时光网络（TIMECOM，5031，主板电信与媒体股）连续数年派发丰厚股息，逐渐确立其优质“股息股”的定位，成为投资者在市场波动期间，寻求防御性策略的首选之一。
马银行投行分析员在报告中表示，由于光纤铺设的许可审批延迟，时光网络2024财年资本支出（CAPEX）低于预期，这也让其持有更多现金可用于派息。
展光纤覆盖
分析员假设，若时光网络未来能维持100%的派息率，对应的周息率则为5%。
“由于公司目前在屋顶太阳能和电动车充电设施的探索性举措，且公司的扩张重心仍放在光纤覆盖的拓展，所以不会对CAPEX带来沉重负担。”
分析员认为，时光网络的资产负债表具备优化空间，即便假设CAPEX每年维持在5亿令吉，持续高股息支付率，估计其在未来三年仍可维持净现金状态。
展望未来，随着大马政府推出第二5G网络，相关部署有望让时光网络受惠，因其与拿下我国第二5G网络的U Mobile是合作伙伴关系。
但分析员提到，家用光纤宽频一直是时光网络的主要增长动力，但随着光纤宽频达到60%渗透率后，市场增长动能近年出现放缓迹象。
而且，移动电讯业者还频频推出激进折扣，加剧市场竞争；不过，时光网络依然维持了既有的零售配套，整体财务表现稳健。
整体而言，时光网络现金丰厚，派息能力充裕，足以确立其成为“股息股”的定位，马银行投行重申“守住”评级，目标价保持在5.10令吉不变。
相关新闻
