分析：兴业投行研究

目标价：88仙

最新进展：

得益于关键市场的强劲销售动力，德信控股（DXN，5318，主板消费股）2025财政年末季（截至2月底）净利同比增7.21%，至8472万令吉，并派息每股1仙。

然而，德信控股的营收在末季同比微跌2.49%，至4亿5890万令吉。

全年而论，德信控股一共净赚3亿2903万令吉，同比上涨5.80%，而营业额则同比起5.84%，至19亿848万令吉。

行家建议：

德信控股2025财年盈利表现，符合我们的预测，但却稍低于市场预测，只占97%。

我们把财报表现，归功于营销和新产品推出，提升会员的销售效率。

展望未来，德信控股的主要市场强劲增长势头，会继续推动其盈利增长，当中新会员招募和生产改善的核心战略，将促进会员参与度。

同时，近期的产能扩张也有助于满足需求增长，而新产品推出后，料能拓展目标市场。

虽然投入和管理成本会不断上涨，但公司效率改善和价格调整措施，应能为其维持约80%的高赚幅水平。

我们期待德信控股进军巴西市场，透过其在拉丁美洲地区部署的成熟网络，预计该业务能在最快3到4年内带来显著盈利贡献。

综上，我们维持“买入”评级，目标价保持在88仙。