【行家论股】德信控股 估值具吸引力
分析：兴业投行研究
目标价：88仙
最新进展：
德信控股（DXN，5318，主板消费股）于2025财年（截至11月底），第三季净利同比增18.40%，至9277万令吉，并派息每股1仙。
此外，当季营业额录得4亿8609万令吉，同比走高7.95%。
首9个月来看，它累积净利同比增5.32%，达2亿4431万令吉；营收则为14亿4958万令吉，同比涨8.78%。
行家建议：
德信控股首9个月累积核心净利为2亿4100万令吉，分别占我们和市场盈利预测的73%和72%，表现符合预期。
近期的产能扩张应有助于满足需求增长，并推出新产品类别，以拓展目标市场。
展望未来，德信控股在主要市场的增长势头，将会继续推动其盈利增长，它的核心战略将会继续围绕在新会员招募、会员参与度以及新产品的发布。
此外，虽然投入与管理成本攀升，但随着效率改善和价格调整，德信控股应能继续维持约80%的总盈利赚幅。
我们期待，该公司能利用其在拉丁美洲建立的网络优势，打进巴西市场，预计这项投资将为公司在中期内（3到4年）带来可观的盈利贡献。
考虑到德信控股的商业模式效率性，它当前的估值深具吸引力，特别是巴西的扩张计划及强健的资产负债表，所以维持“买入”评级，目标价为88仙。
【行家论股】德信控股 增长势头强劲
分析：兴业投行研究
目标价：88仙
最新进展：
得益于关键市场的强劲销售动力，德信控股（DXN，5318，主板消费股）2025财政年末季（截至2月底）净利同比增7.21%，至8472万令吉，并派息每股1仙。
然而，德信控股的营收在末季同比微跌2.49%，至4亿5890万令吉。
全年而论，德信控股一共净赚3亿2903万令吉，同比上涨5.80%，而营业额则同比起5.84%，至19亿848万令吉。
行家建议：
德信控股2025财年盈利表现，符合我们的预测，但却稍低于市场预测，只占97%。
我们把财报表现，归功于营销和新产品推出，提升会员的销售效率。
展望未来，德信控股的主要市场强劲增长势头，会继续推动其盈利增长，当中新会员招募和生产改善的核心战略，将促进会员参与度。
同时，近期的产能扩张也有助于满足需求增长，而新产品推出后，料能拓展目标市场。
虽然投入和管理成本会不断上涨，但公司效率改善和价格调整措施，应能为其维持约80%的高赚幅水平。
我们期待德信控股进军巴西市场，透过其在拉丁美洲地区部署的成熟网络，预计该业务能在最快3到4年内带来显著盈利贡献。
综上，我们维持“买入”评级，目标价保持在88仙。
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