行家论股

【行家论股】实达集团 业绩迎来拐点

分析:丰隆投行研究

目标价:1.07令吉

最新进展:

实达集团(SPSETIA,8664,主板产业股)2023财年末季净利年增71.12%,至1亿4823万8000令吉。

该公司向马交所报备,末季营业额则年跌18.98%,至13亿8381万5000令吉。

全年来看,营业额年跌1.81%,至43亿7364万2000令吉;净利则年跌1.92%,至2亿9857万3000令吉。

行家建议:

实达集团全年核心净利达2.34亿令吉,远高于我们与市场预期,分别占全年预测的205%和104.4%。

这主要是成本节省导致项目赚幅高于预期、澳洲项目的认列进度高于预期,以及联号公司投资产业的公允价值收益。

该集团全年销售为51亿令吉,大幅超过其设下的42亿令吉全年目标。

2024财年,该集团设了44亿令吉的销售目标,同时,计划推出发展总值45亿至50亿令吉的项目。

我们认为,土地供应减少带来的稀缺溢价,将推动该集团在巴生谷地区的有地住宅产品需求。

此外,该集团预计,2024财年将认列高达7.5亿令吉的脱售土地收入。 

随着净负债率的降低、项目推出加速以及巴特西(Battersea)项目前景改善,我们认为,该集团已经迎来了拐点,前景正在改善。

我们将2024和2025财年盈利预测,分别上调15.9%和14.9%,以反映更高价值的项目推出和销售预测。

还有,将目标价提高至1.07令吉,评级也从“守住”,上调到“买入”。

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行家论股

【行家论股】实达集团 售地后净收益料5亿

分析:丰隆投行研究

目标价:2.00令吉

最新进展:

越南业务贡献走高,实达集团(SPSETIA,8664,主板产业股)2024财年,首季净利同比上扬39.51%,至7732万7000令吉。

公司今日向马交所报备,截至3月底首季,营收同比上扬52.53%,至14亿7595万令吉。

行家建议:

尽管实达集团首季核心净利仅录得2000万令吉,占我们全年预测的7%,但我们认为这还是超出预期预期的,因为预料接下来脱售土地所得收入将大幅增长。

产业销售方面,集团首季新销售为14.2亿令吉,占其全年44亿令吉销售目标的32.3%。脱售土地收入则为7.31亿令吉,占首季营收的48.5%。

该集团已在首季宣布将脱售2块位于柔佛的土地,即Taman Pelangi Indah 2和Taman Pelangi而可从中获得的净收益分别为3.33亿和4700万令吉。

除此之外,还有3块地库脱售计划尚未敲定,这些土地价值预测约3.68亿令吉。

假设所有土地买卖在2024财年完成并认列,我们估计,集团现财年可获得约5.3亿令吉的净收益。

我们将柔佛2块土地买卖贡献后,将2024至2025财年盈利预,分别上修111.3%和调低2.4%。

同时,目标价从原先1.07令吉,大幅调高到2.00令吉,重申“买入”评级。

随着集团的净负债率下降、释放资产价值的活跃举措以及加速项目推出,我们看好其前景展望。

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