行家论股

【行家论股】大马机场 搭客量将全面复苏

分析:兴业投行研究

目标价:8.66令吉

最新进展:

大马机场(AIRPORT,5014,主板交通和物流股)旗下全部机场的搭客流量,在2023年突破1亿人次,达到全年1亿2000万人次的水平,是2020年以来的首次。

大马机场称,1亿2000万人次的搭客流量,不仅意味着已复苏至2019年的84.6%水平,同时,也反映出该公司在面对全球挑战时的坚韧和适应能力。

行家建议:

虽然去年的搭客流量,未能达到大马航空委员会(MAVCOM)的预期,但符合我们的预期。整体和国际搭客流量占全年预测的97%,而国内则占98%。

MAVCOM预测,在2024年到访大马的旅客介于9390万至1亿710万人次,意味着全面复苏。

我们内部预测为1亿520万人次,也指向全面复苏。

我们认为中国旅客人数有点落后,而对中国与印度的面签政策,将是今年国际旅客的催化剂。

我们相信,机场租金回升、旅客增加、收费可能上调,这些利好因素尚未被市场消化。

我们维持8.66令吉目标价和盈利预测,大马机场的估值相当诱人,目前仍低于疫情前的中值。

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民航局:7费用将增加 机场认证费明年调涨

(吉隆坡22日讯)政府已批准从明年起,大幅提高国内机场运营认证年费。

根据“自由今日大马”报道,大马民航局(CAAM)宣布,机场营运的7项认证费用将会大幅上涨,其中包括单跑道和双跑道机场,其中大部分由大马机场(AIRPORT,5014,主板交通和物流股)拥有和营运。

大马机场营运5个国际机场、17个国内机场及17个短途起降机场。

大马民航局罗拉查曼说,现有的7项认证费用将增加,但128项将保持不变。然而,涉及无人机的25项认证将被征收新的费用。

根据修订后的收费结构,拥有两条跑道的机场的机场认证年费,将从明年1月起的3年内增加50%至30万令吉;2028年至2030年将增至39万令吉;2031年起为46万8000令吉。

至于单跑道的机场,将从2025年至2027年起开始支付22万5000令吉;2028年至2030年支付29万2000令吉;2031年起支付35万1000令吉。

短途起降机场方面,将从2025年至2027年支付2万5000令吉;2028年至2030年支付3万9000令吉;2031年起支付4万6800令吉。

确保财务永续

此外,岸上和船上直升机停机坪的收费,在2025年至2027年为3万7500令吉;2028年至2030年为4万8750令吉;2031年起为5万8500令吉。

航空公司也必须根据每架飞机的最大认证起飞重量,支付更高的适航证年度更新费用。自2025年起,每三年一次的持续适航管理、航空产品维修和维修培训以及航空运营商证书更新的申请更新费用将大幅增加。

罗拉查曼指出,费用结构的变化,标志着航空监管机构的关键时刻,反映出从国家资助模式向行业资助成本回收模式的转变。

“政府意识到强有力的航空监管框架和高效的航空服务的关键作用,已采取全面措施改革大马民航局的财务结构,确保财务的长期可持续性。”

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