【行家论股】大众银行 银行存款竞争加剧
分析：达证券
目标价：4.10令吉
最新进展：
大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）2023财政年首季净赚17亿1396万令吉，按年增长22.6%。
行家建议：
大众银行首季净利表现符合预期，占我们全年预测的23%。首季的净利息收入在贷款按年增长5%的助力下，按年起7.4%。大众银行在国内市场的市占率依然稳定，处于17.5%左右。
不过，按季比较的话，大众银行的净利息收入出现下滑，跌8.1%，主因是净利息赚幅（NIM）正常化。其NIM由去年末季时的2.58%，降至首季时的2.26%。
大众银行年初至今的NIM为2.26%，低于2022年的2.39%，原因是去年升息的效应消退，同时银行之间对客户存款的竞争加剧。无论如何，在大众银行的总存款，以9.1%的健康速率增长，主要由按年起16.3%的定期存款推动。大众银行在客户存款方面的市占率为16.6%，比去年的16.3%稍微扩大。
我们认为，今年内本国银行业整体的贷款成长会持续低迷，因而将大众银行的贷款成长预期从5.5%，下调至5%。同时，对大众银行今年的净利预测也由此前的73亿3500万令吉，降至68亿6900万令吉。
随着下调净利预期，我们将大众银行的目标价从4.50令吉，下修至4.10令吉，该股的评级也由“买入”，降至“守住”。
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大众银行举行了阔别六年的实体股东大会。
上周四（5月8日），大众银行举行了阔别六年的实体股东大会。这一次少了“朝圣”以及为大众银行的灵魂人物唱生日歌，原因是事情的主人翁—大众银行的创办人丹斯里郑鸿标已经在2022年尾骑鹤归西。所以，出席会议的散户若有所失。
这一次的股东大会对股东的招待也和历年来的会议不太一样，不止没有送股东礼物，连餐点也省下了。银行的股东大会向来盛宴招待股东，另外还少不了送礼，例如马来亚银行和联昌国际银行就送出席的股东50令吉礼券，还让股东们享有餐点，让股东们尽兴而归。这种招待在丹斯里生前从未缺席。
不过，目前的领导层可能是专业经理，所以不流行这一套。这一回出现的股东，就尝到了饿肚子开两个小时半会议的苦果。如果大众银行还是要以这一套方式来进行股东会议，不晓得它能不能允许股东自己带食物出席，以免饿到胃痛呢？
有些小股东得知此次会议耗费过百万令吉来筹办感到大惑不解，因为现场出席股东人数只有不到700名，比往年少了许多。即使为每位股东准备饮食需要耗费100令吉，也不过是7万令吉，让股东感觉上宾至如归，不是银行公关首要任务吗？
也许一些股东不知道，郑鸿标和当今股神巴菲特是同一年出生，只是丹斯里早走了几年，丹斯里如果在世，也有95岁了。
家人没继承
反观巴菲特在今年的股东大会中依然精神奕奕。恰巧在大众银行重新举办实体股东大会的今年，巴菲特却在这一年的股东大会宣布退休。这两位东西方的投资之神，一个以银行起家，一个则是专业投资致富，所得到的成就让人敬仰，如今一位凋零，一位退休，代表了一个时代的落幕。
接下来，两位除了将创办的公司的股权传给其家人，其管理和执行权并没有让家人继承，公司之后将由专业人士接棒打理。
此外，巴菲特更将99%的资产捐献出来，让其后人只担任监督的工作而已。
大众银行接棒的专业经理战战兢兢，希望能够为公司制造更多财富，同时以更高的派息率奖励股东。唯在股东会议中怕招来闲言闲语而省去餐饮，没有好好招待股东，未免矫枉过正，有失大方得体了。
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