行家论股

【行家论股】国油石化 股价大挫价值显现

2023年04月04日

分析：马银行投行研究

目标价：7.35令吉

最新进展：

国油石化（PCHEM，5183，主板工业股）产品售价正在走低。

随着石油输出国组织与盟友（OPEC+）宣布减产，烯烃及衍生物（O&D）平均售价预料已经触底；但肥料和甲醇（F&M）平均售价仍在急剧下挫中。

国油石化 PCHEM

行家建议：

国油石化的前景喜忧参半，但在股价重挫之后，我们认为目前的风险回酬比例已经趋向平衡。

考虑到O&D价格向来与原油价格同步，OPEC+减产为该石化产品的售价提供了支撑；但在宏观经济仍充满不确定性的情况下，中短期的供需预料还是平衡。

F&M售价则完全走过了疫后大涨的周期，今年首季尿素价格更是按季重挫26%，整体平均售价已经来到了2年新低。

当然，天然气价格跟着走跌，可以提高国油石化特种石化产品业务的赚幅；但重重挑战让此业务在下半年以前，很难达到收支平衡。

另一方面，柔佛边佳兰综合设施去年10月发生火灾后，如今终于重启了试营运，预料第3季才能完工。

但营运初期的生产利用率将是有限的，我们预料新厂房至少要在明年下半年才能贡献盈利。

我们维持国油石化的盈利预测，但早前业绩公布后股价大挫后，相信已经充分反映了该股价值；因此将评级上调至“守住，目标价维持7.35令吉。

国油石化股价走势

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齐力试叩RM5.30/刘礼誉

2024年04月06日
市场机誉 刘礼誉

隔夜美国市场出现大量卖压，导致三大指数收低及出现看跌吞没形态；道琼指数下挫1.35%，标普500下跌 1.23%，而纳斯达克指数下滑1.40%。

由于整体美国市场收盘的氛围欠佳，区域股市出现套利动作；日经指数和韩国 KOSPI 指数收低，各掉1.96%和1.01%。香港股市在清明节休市之后微微下滑-0.05%。

富时隆股市综指于 4月5日也出现微微反弹的局势，闭市时以1555.25点报收，按日涨2.01点或0.13%整日交投波幅介于8.01(1547.96-1555.97)点间。富时隆综指 30 只成分股，上升股为14只，下跌股则有10只， 6只没有起落。

虽然富时隆综指上升，但整体马来西亚市场转弱，总体上个股涨少跌多，全市场上升股项为 483 只而下跌为 563 只， 市场成交额为26.8亿令吉。

板块方面，工业产品与服务（+1.06%）和种植（+0.72%）板块居前。领跌的板块包括能源领域（-1.35%） 和公用事业（-0.50%）。

工业产品与服务板块整体表现不错，其中齐力（PMETAL，8869，主板工业股）于闭市时收5.29令吉， 按日涨 17 仙或 3.32%。

另外国油石化（PCHEM ，5183，主板工业产品股）于闭市时收6.85令吉，按日涨10仙或 1.48%。

齐力的日线图表走势显现强势的上升趋势，也尝试突破 5.27-5.30令吉的短期阻力点， 但是它的日线相对强度指数(RSI)的指标显示着超买的状态，处于83.10的水平，齐力或出现套利现象，然后横摆于 4.97-5.00令吉水平间。

齐力图表分析(5/4/2024)

免责声明:本文纯属技术面分析，仅供参考，并非推荐购买。投资前请咨询专业金融师。

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