【行家论股】双威产托 全年派息创新高
分析：联昌国际投行
目标价：2.11令吉
最新进展：
新资产贡献提振，双威产托（SUNREIT，5176，主板产托股）2024财年末季（截至去年12月底），录得1亿3570万令吉的净产业收入（NPI），同比增22%，同时也派发有史以来最高的股息5.34仙。
双威产托当季营业额为2亿2085万令吉，同比涨15.92%。
在9家新收购的霸级市场资产贡献营收，以及其它零售和酒店业务推动下，双威产托全年赚进5亿6970万令吉净产业收入；总营业额则为7亿6715万令吉，同比涨7.19%。
行家建议：
双威产托2024财年核心净利为3亿4380年令吉，整体符合预期，分别占了我们和市场全年预测的99%和98%。
周息率方面，双威产托2024财年共计派了10仙股息，是有史以来最高的股息，同样符合我们和市场的预测。
该产托今年1月，宣布以1.38亿令吉收购游礼发产业（YNHPROP，3158，主板产业股）位于霹雳红土坎的曼绒永旺购物中心（Aeon Mall Seri Manjung）。
尽管此项目对其盈利增长不显著，但我们仍以积极态度看待，因其购买价低于市场价值4.8%，有助于扩大盈利基础。
整体而言，在新资产提振、出租率改善和租金上调的利好扶持，我们预测双威产托2025财年盈利将同比增11.6%。
目前维持“买入”评级，目标价从2.09令吉，上修到2.11令吉。
【行家论股】双威产托 新资产推高业绩
分析：联昌国际投行研究
目标价：2.11令吉
最新进展：
双威产托（SUNREIT，5176，主板产托股）2025财年首季，录得1亿5720万令吉的净产业收入（NPI），同比增加20%。
同时，该产托首季营业额为2亿1890万令吉，同比上涨23%；最终净利则有1亿432万令吉，增长19.94%。
首季的净产业收入及营收增长，主要归功于其在2024年收购的资产贡献，惟整体业绩仍受到酒店业务的部分拖累。
行家建议：
双威产托2025财年首季核心净利为9850万令吉，符合我们与市场预期，分别达全年预测的26%和25%。
整体表现强劲，主要归功于2024收购的资产推动了业绩增长。
不过，碍于缺乏佳节消费，我们预计2025财年次季的净利表现将有所下滑。但是，伴随着双威嘉年华广场的翻新工程提前完成，相信有助于抵消这一影响。
此外，随着斋戒月结束，相信酒店业务也会有所改善，相信也能缓冲下滑风险。
另一方面，随着该产托将旗下产业，即双威大学和学院纷纷脱售予双威教育集团，相信有助于释放资产价值，并有望带来近4100万令吉的收益。
脱售程序预计在今年下半年完成，而筹集到的资金，将用于增值投资、资产增值计划（AEI）或债务偿还，从而将负债率降至40%。
综合以上，我们维持“买入”评级，目标价2.11令吉不变。
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