【行家论股】云顶种植 棕油产量稳定复苏
分析：马银行投行研究
目标价：6.08令吉
最新进展：
云顶种植（GENP， 2291，主板种植股）在2019年，成功从大马棕油局（MPOB）手中取得改良版棕油种子生产许可证。
如今，该公司放眼将GT-9种子产能提高到每年500万吨，并在明年推向市场。
另外，除了棕油种子外，公司的研发团队也致力于研究和扩展经济作物，例如玉米、水稻、瓜类等，以解决国家粮食安全问题。
（取自云顶种植官网）
行家建议：
就在上周，我们有机会参观了云顶种植位于雪邦庄园的研发中心，有关设施就在F1雪邦国际赛道旁，占地1067英亩。
有关区域虽然是房产开发的主要区域，但也是公司颇为重视的研发中心，旨在用作定义和朔造公司的长期和未来发展。
目前，云顶种植有意将GT-9种子产能，从原先的每年100万吨，大幅提高至500万吨。
值得注意的是，有关种子一旦成长，并达到最佳成熟期，有望生产超过每公顷30吨的鲜果串，比公司在2018至2022年期的鲜果串，即平均在每公顷17.7吨来得更高。
在营运方面，云顶种植的棕油产量，明显处在稳定复苏阶段。
该公司在今年8月的产量，创下33个月来新高，使首8个月的鲜果串产量，来到1.34吨，按年增长5.3%，而这有望达到公司原先设下的全年增长预期，即按年增长5%。
综合以上，我们将评级上调至“买入”，目标价6.08令吉，主要是公司近期的股价相对疲软，对投资者而言是个不错的买入机会。
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种植业者跨入新领域 打造新盈利来源保增长
（吉隆坡3日讯）为了拥有更持久的市场机遇，种植业者开始加大脚步跨入新领域，如产业、再生能源、食品快速消费品，以及净零生物产品等，借此打造新盈利来源。
肯纳格投行分析员点出，一些种植业者都拥有超过百年的历史依旧屹立不倒，主要得益于有利的种植环境、稳定的政治环境、有序的土地法规，运送通道以及国际市场便利等。
然而，上游扩张放缓，导致鲜果串增长下滑，且平均售价以及成本，将继续左右着赚幅走势。
为此，不难看到新的盈利动力正在涌现，其中，在去年5月，SD牙直利（SDG，5285，主板种植股）就开始进军工业园区开发，以及再生能源等两个领域，这无不提醒着市场，种植业开启了新持久管道。
分析员表示，这两个领域，主要依靠土地储备，且还要是地理位置优越的土地，同时也拥有成熟的商业联系，以及必要的融资渠道。
目前，有4个实打实的领域摆在面前供君选择，首先是产业。
随着吉隆坡的扩张，一个占地1200英亩的橡胶园，发展成为了现在的八打灵再也，不过，土地发展成产业已然不是件新鲜事，只是与过去大不相同，现在种植业者更倾向于工业园区。
至于云顶种植（GENP，2291，主板种植股），则是在印尼雅加达开设Premium Outlet，目前正大举进军当地的住宅开发。
另一个可选领域则是再生能源，虽然早期使用空壳和废料发电自足，但现如今更是利用地库进军太阳能发电农场。
虽说SD牙直利并未从竞标中拿下LSS5大型太阳能项目，不过，目前仍着眼于全面垂直业务，放眼拥有1吉瓦的太阳能容量，涉及投资额约25亿令吉。
食品快速消费品有看头
分析员表示，目前也有多个大型种植园主扩大下游业务，如投资于橡胶制品、食物油精炼，以及油脂化学品等生产。
分析员指出，园主之所以会开辟这条道路，主要是实现业务多元化，以及不再局限于一两种周期性商品。
另外，还有业者涉足生物化学、生物材料等净零生物产品，借此大幅度利用棕油树的价值，同时，也能额外降低环境足迹至最低点，确保整个棕油长期永续。
分析员表示，放眼未来1至2年后，扩展的业务都会有所回报，且长期评级可能也会有所提高。
就整体而言，分析员乐观看待2025年的棕油价格，即每吨平均处在4200令吉，2026年则为4000令吉，主要是供应可能会继续出现短缺，且库存水平将同比出现恶化，进而让价格继续保持坚挺。
综合以上，分析员继续呼吁投资者增持种植领域。
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