【行家论股】乌兹马 新合约净利1600万
分析：大众投行研究
目标价：1.05令吉
最新进展：
乌兹马（UZMA，7250，主板能源股）获得2项沙巴蚬壳公司的合约，提供综合生产和化学品及相关服务，总值6810万令吉。
合约为期三年，2023年起开始生效，至2026年。
行家建议：
这是乌兹马今年以来第2次获得蚬壳公司颁的合约，这显示了该公司获得客户的信任，也帮助公司在油气领域的合约数额，维持在20亿令吉的健康水平。
根据我们预估的7.1%净利赚幅预测，新的合约可为乌兹马带来1600万令吉净利，相当于年盈利增加3.8%。
大型油气公司的资本开销都落后于原油价格，在去年享受了高油价之后，预计今年的油气领域活动会是更活跃。
我们也相信，今年油价的波动是可控的，并不会导致油气公司收紧开支；这最终让乌兹马这家专注于提供油井增产和退役服务的公司受惠。
所以，我们维持着乌兹马“超越大市”评级，和1.05令吉目标价。
值得一提的是，乌兹马也在为其第4轮大型太阳能发电项目（LSS4）私配新股筹资；我们中和看待此举，但每股净利被稀释，可能会导致我们下修目标价格10%。
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分析：辉立资本
目标价：83仙
最新进展：
乌兹马（UZMA，7250，主板能源股）获得国油勘探（Petronas Carigali）颁发合约，将在东马海域向后者提供非钻机辅助（NRA）电缆测井（EWL）设备与服务。
工作范围包括技术咨询服务、电缆测井设备供应、测井作业、射孔、封隔器或封堵器安装服务、井下辅助工具及其他油井相关服务。
合约为期3年，从今年3月26日起生效，直至2028年3月25日。
（取自乌兹马官网）
行家建议：
乌兹马曾在2021年获得一份3年期合约，在西马地区提供相似服务，合约价值为亿8000万令吉。虽然目前新合约具体价值未披露，但早前国油勘探颁发的项目可作为参考基准。
考虑到新合约涵盖范围可能有所缩减，我们估计新合约价值大约介于6000万至8000万令吉之间。
假设该公司税后归属股东净利（PATAMI）赚幅为7%，我们预计该合约在2026和2027财政年，每年贡献400万至600万令吉净利，占我们盈利预测的7%至9%。
我们认为，上述合约充分体现了乌兹马在项目执行方面的良好记录，以及其获得长期合约的能力。
由于新合约处于我们新订单的预测中，因此，我们维持目前盈利预测。我们预计，乌兹马在2026财政年的盈利增长，将主要受益于第4阶段大型太阳能计划（LSS4）项目的贡献、油气领域活动回升，及其价值31亿令吉订单。
综合以上，我们维持乌兹马“买入”投资评级，目标价也保持在83仙。
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