美国联邦债务一再突破历史顶点，联邦政府在国会的临时法案中勉强避过关门的危机。

此乃权宜之计。问题是当国会放宽联邦债务上限后，联邦政府新发行的债务如何在市场中被消化、被认购，要靠世界上几个大的经济体、债权国。

当联储局将要降息之际，美债市场中却出现争先抛售的行为。这可如何是好？

对美联储而言，今年势必要减息，若不降息，持续维持5%以上的利率水平，对美国财政部的国债利息支出是巨大压力，联邦政府的债务利息支出高企，将令政府赤字雪上加霜；减息，又令美债价格下调，美元走向趋弱，美资外流；一方面，美元地位进一步受到冲击；另一方面，资本再从美国本土出走，对高科技融资及振兴本土制造业不利。

不想降息还要推销国债

对美国财政部来说，只要美债的几个大债券国家，如中国、日本等不仅不抛美债，还能增持的话，美联储即可不将降息作为今年必不可少的动作；起码不是如市场所预计的减息3次，这样就可避过美元走弱的风险，通胀也不至于即时反弹，还能更接近核心通胀率2%的目标。这样，选举年现任政府的经济目标几乎可以同时对选民有所交代，对拜登政府争取连任有利。

这就是在美国政坛只有财政部长耶伦高喊“不与中国脱钩”的声量最大，因为美方各个部门都有各自的对华目标。商务部在负责针对中国高科技产业的封锁与打压，国务院负责印太战略，在南海、台湾问题上对中国的影响力与战略扩张的牵制；只有财政部因管理联邦政府的钱袋子，在联邦财政赤字上不封顶、像一只脱缰的野马一直往前冲的局面面前，有求于中国这个外汇储备达3兆多美元的债权国。

耶伦虽求人却握有筹码

问题是，凭什么中国要在面临美方多重打压之下，要单单与财政部配合？

耶伦老太太既然再次踏上中国土地，求上门来，自然有其筹码。

其一是美方是否针对中国的出口“新三样”进行“双反”（反倾销、反补贴）调查，并课以高关税，主动权还是在美方手上。

耶伦在访华前，也先来个下马威，对外宣称中国的产能过剩不仅冲击美国市场，还危害全世界。这就是对中国的警告。

可是，美国彭博社却以数据指出，中国的电动车不存在“产能过剩”，也未倾销到国外。这算是美国媒体打脸自己的财长。

尽管如此，中国要发展“新质生产力”，单靠内需将难以成事，产品对外输出是高新科技产业生存、发展及壮大的外部条件之一。这点作为经济学家的耶伦了然于胸。中国看在美国庞大市场的份上，也要支持一下财政部发行新国债的动作，希望以此换取美方对中国产品进口的网开一面。

买美国债就是支持拜登

其二是，拜登连任对中方利大于弊。现在支持耶伦等于支持拜登，等于支持拜登争取连任，也等于防备特朗普卷土重来。

虽然说，美国大选是美国的内政，中国无意干涉，但是从经济政策上、从双赢角度相互协调、配合，这不算干涉吧？何况这种干涉还是美方主动求上门的？拜登在当地时间4月2日与中国国家主席习近平通电话时，据说有要求中国不要干涉美国的选举。这话怎么理解？一方面可以理解为“正话反说”，为中方支持其连任打掩护；另一方面可以理解为若支持其对手——特朗普，就是干涉美国内政；否则，就另说了。

其三是，拜登亲自为耶伦再访中国铺路。拜登与习近平的这通电话，起码有大半是为其部下耶伦打的。虽然拜登在电话中强调的对华几个“不”，不仅老生常谈还当场打自己的脸，基本上是“睁着眼睛说瞎话”；但是有说总比没说好，有沟通总比没沟通好。拜登在电话里特地告诉习近平，近期将派耶伦及布林肯访华。

既然耶伦老太太在美联储的货币政策即将转向之际，再次展开长达7天的访华之旅，我们就要看看中美接下来的经济层面合作将呈现何种新局面，以助白宫现任主人总统宝座捍卫之战，以解中国经济疫情后复苏乏力之困。