灼见

【灼见】你还在等什么?/黄春梅

橡树资本创办人霍华德近来发表谈话,指在金融市场被大举抛售后,现在是廉价抢购便宜货的良机。

然后,他不忘补上一句,“我觉得想要猜测底部是个糟糕的想法,资产会比原有估值便宜,那我们就会买入更多。”

霍华德是华尔街著名投资家,他有超过50年的投资经验,见证过多次引发金融市场动荡甚至是崩盘的“导火线”。

他的意见,连股神巴菲特也非常看重;在巴菲特看来,霍华德的备忘录是“投资者必读”。

霍华德是自上世纪90年代开始,为投资人撰写“投资备忘录”, 2000年1月份的备忘录中,他预言了科技股泡沫破裂,之后声名鹊起,让这份备忘录成为华尔街的必读文件。

2003年7月,霍华德以“最重要的事”为标题写了一篇备忘录,将他认为投资成功必不可少的要素罗列了出来,之后又做了少许调整,形成这本倾注了自己43年投资经验与思考的《投资最重要的事》。

巴菲特也非常推荐此书,说他读了两遍。

霍华德最新的备忘录,是写于今年5月份的《牛市的韵律(Bull Market Rhymes)》。

霍华德建议,投资者需要了解过往的历史周期,因为“历史不会重演,但可能会以相同的韵律重复”。

他说,当投资者开始觉得“股票跌得太厉害了,我最好在它的价格趋于零之前脱身”的时候,危险性已经达到了顶峰,这正是股市见底的信号。

想想,最近是不是有这样的想法,从你的脑海里飘过?

“股市三天两头掉,再掉多几轮,我是不是渣都没得剩?”

或者,“反正还会再跌,我等到它更便宜了才买,那就可以收复失地了。”

相信我,当“最便宜”出现时,你也不会相信的。

权威评级机构晨星曾经做过调查,在2008至2009金融危机爆发时,因为恐惧而出清持股的投资者,至2018年的回酬,只是美元5万5000。

那些出清持股,然后在一年后确认升势而进场的投资者,至2018年的回酬是15万5000美元。

至于那些傻傻地留在市场里,什么都不做的投资者,到了2018年,总回酬是23万8000美元。

资产便宜买入更多

这个就是无人可测的市场,就像霍华德所说,“我先提前声明,本次备忘录并不能预估市场的潜在方向。举个例子,市场看涨行为从2020年3月触及底部开始,但自那时起,经济内部(通货膨胀)和经济外部(俄乌冲突)都发生了严重问题,并且出现了重大调整。包括我在内,没有人能够知道这些事情加在一起会对未来造成何种影响。”

就连大师都直言预测不了市场,我们又凭什么来猜测呢?

但就像霍华德所说,“资产会比原有估值便宜,那我们就会买入更多。”

现在不是遍地便宜货了吗?你还在等什么呢?

反应

 

言论

投资赚钱需要耐心/黄春梅

2022年已经过去,回顾那已经逝去的365天,你觉得对于投资来说,那是怎样的一年?

我觉得是超级好的一年。有没有搞错?那明明是投资回酬垫底的一年,我怎么会说好呢?的确,我也没有什么高明的选股策略,这一年我和大部分人一样,投资回酬摔得鼻青脸肿。但我和绝大部分人不一样的是,我不要朝夕定成败。

投资是一条潺潺而流的长河,如果我们太执着于某段时间的回酬,必将对投资心灰意冷恐惧万分,因为我们辛苦赚来的真金白银,是真的会血流成河,蒙受亏损的。

但你知不知道,在我们因母熊挥舞而亏到脸青唇白时,很多大师级的投资者,也和我们面临一样的窘境,所有人无一幸免。

认识彼得林奇吗?这名被誉为传奇基金经理的大师,在掌管麦哲伦基金的1977年至1990年间,为该基金缔造了604%的总回酬,年均报酬率达29.2%。

但你以为他的基金是每一年都往上升,从不亏损的吗?当然不可能,我常常说,那是只有金钱游戏才有本事做到的事。

事实上,如果你打开麦哲伦基金的走势,你会看到它和所有的股票基金一样,磕磕绊绊上上下下。

很多时候,在股市风声鹤唳之时,该基金的跌幅比起大市还要糟糕,但只要耐心等待,最后必然是甜美的果实。

拉长补短

因为投资不是年年赚大钱的事,而是拉长补短的智慧,今年我亏损了20%,但明年经济利好,股市可能上涨40%,那到最后我还是获胜收场的。

所以想要赚钱,短期的亏损是无可避免的,就像搭飞机一样,气流是避无可避的,只要你不跳机,就可以平安抵达终点,一旦跳机,你必遍体鳞伤。

了解了这一点,我们就知道,耐心是股市投资的最好朋友。

就像彼得林奇说的:“通常,在几个月甚至是几年的时间里,公司的营运获利和股价之间,并无关联;但长期而言,两者间有着100%的关联。这个差距,就是赚钱的关键,而它归功于耐心,以及持有上好的成功企业。”

所以要想在股市赚钱,耐心至关重要,但这也是投资者最缺乏的心理素质。没有耐心守太久,也没有耐心等待风雨过后的彩虹。

所以2022骂声一片,因为市场“害”大家亏钱了,但请你想想,你的投资,真的只争这一年的朝夕吗?

或者,如果没有2022年的大跌,我们有机会捡这千载难逢的大减价便宜吗?

过去一年里,我的许多心水股都跌到让人流口水的价钱,让我有很多机会捡便宜,所以我说这一年对我来说是个好年。

这些钱我又不是现在要动用,而是为未来准备的老本,那现在出现千载难逢的买入机会,我当然非常感恩。

因为就像彼得林奇说的,短期内公司和股价表现并无关联,但长远一定反映实际价值,那未来只要我够耐心,等到股市回扬,我必可得到很好的回报(事实上我已经得到了),你说我怎么会埋怨2022这个股灾年呢?

所以每件事情的发生,都是空性,都具有无限潜能,是福是祸,完全取决于你,所以你才是关键。

记得了,我们都具备掌控事物的能力,千万不要被事物所掌控,那你才有掌握金钱的能力,而不是一直追着它跑,为其所控!

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