上市22年后退市 这品牌为何反其道而行？

整理报道|洪诗迪   图片|取自官网

公司要上市，我们听多了，但这家意大利奢侈品集团却是要反其道而行，在上市22年后，最近正在计划斥资回购股份，并从意大利证券交易所退市，以实现私有化。

作为最大股东的创始家族德拉瓦耶（Della Valle）在声明中表示，Tod’s集团将斥资3.38亿欧元（约15.4亿令吉），回购集团的其余股份并将之私有化，目的是要推动旗下品牌的复兴进程。

据悉德拉瓦耶家族将以每股40欧元（约182令吉）的要约价回购剩余的25.55%股份，此价格不仅较当时的收盘价溢价20.4%，同时也是2000年上市时的发行价。

在收购完成后，德拉瓦耶家族将持有90%股份，而法国奢侈品集团LVMH将继续持有10%股份。

目前没有出售计划

目前，德拉瓦耶家族是直接和间接持有64.45%股份和76.46%投票权，其中由品牌创始人的孙子，即集团董事会主席兼总执行长的迭戈（Diego Della Valle）持有63.64%股份和75.47%投票权，弟弟安德烈（Andrea Della Valle）则持有0.81%股份和0.99%投票权。

而原本就持有3.2%股份的LVMH，是在去年才将股份增至10%，同时拥有8.02%投票权，此举曾让业界忍不住揣测是否有意要将Tod’s纳入囊中，尤其后者从2018年就频传出售，但迭戈在次月的《金融时报》奢侈品行业峰会上表示：“若有天决定出售，我会信任像伯纳德阿诺特（LVMH掌权人）这样的人，可惜我和家族目前没有出售的计划。”

转盈为亏挽救颓势

以经典豆豆鞋（Gommino）著称的Tod’s，实际上是迭戈的祖父菲利波（Filippo Della Valle）在1920年代就开启的制鞋坊，后由迭戈逐渐扩展成业务遍布全球的著名品牌和集团，不仅开了HOGAN和Fay两条副线，还在2006年收购了法国高级鞋履品牌Roger Vivier。

可惜面对互联网崛起的时代，以及愈发多变的年轻消费群，集团就因没能及时抓准数字化和年轻化的节奏，从2015年就开始走下坡，甚至在2020年转盈为亏。

这些年来，迭戈做了很多的努力去挽救颓势，而LVMH的股份增持也曾被视为是对陷入困境的Tod’s的友好支持。

业绩有望持续增长

2021年底，集团的年销售额终于迎来5年持续下滑后的首次反弹，不仅增进了近40%，还几乎与疫情前的2019年持平；2022年的第一季度，销售额也同比增长了23%，其中表现最好的是Tod’s，据称收入大涨了36%。

对于2022财年，迭戈更表示早春系列的订货表现积极，只要市场情况不受疫情反复影响，集团的业绩表现就有望延续增长态势。

至于“私有化”的决定，他则透露其目标是提升旗下品牌的价值，让集团摆脱公开交易的状态，能让品牌拥有更多的自主权，并专注巩固高端奢侈品定位的长期战略，继而提高销售和盈利能力以弥补落后的进度。

雅诗兰黛收购Tom Ford？

近两个月在奢侈品圈，还有两大惊人的传闻。

首先是意大利奢侈品集团Valentino Fashion Group在作为大股东的卡达尔王室投资机构Mayhoola的支持下，已经向佐治阿玛尼的Armani Group提出收购意向；但据时尚商业网FashionNetwork表示，后者已经出面辟谣。目前还没取得回应的是美国设计师品牌Tom Ford。

据彭博社上个月报道，其创办人正在高盛集团的帮助之下寻求出售，不久后《华尔街日报》便援引知情人士披露，全球四大美妆集团之一的雅诗兰黛（Estee Lauder）正在与之洽谈收购事宜，而这笔价值可能达30亿美元（约134亿令吉）或更高的交易，将成为雅诗兰黛集团史上最大笔的收购案。

双方合作渊源颇深

虽说雅诗兰黛一直都在积极进行收购，但此前收购的规模都较小，而且几乎都是以护肤和彩妆品牌为主，为何如今会对收购Tom Ford感兴趣呢？

其实双方渊源挺深的，自2005年开始合作推出香水后，前者就一直持有后者的香水和美妆品的制造和分销权，雅诗兰黛总执行长法布里基奥弗雷达早前更在第三季度财报会议中表示，Tom Ford是少数销售额实现两位数增长的品牌之一，并强调中国市场对类似奢侈美妆品牌的强烈需求。

而财务总监特雷西汤玛士崔维斯也曾表示，Tom Ford和Jo Malone是集团旗下的中型品牌中规模最大的两家，未来几年将有机会突破10亿美元（约44.7亿令吉）成为大型品牌，她说：“我们以往并不收购香水业务，但考虑到策略转变上的成功，香水对我们来说也会是一个收购机会。”据称知情人士称，若真的完成收购，雅诗兰黛极有可能将其高级服装业务授权给其他公司经营。

历峰反对董事会候选人？

早前提及的历峰集团（Richemont）遭激进投资者挑战一事，包括要求改革董事会，以及推举一位A股股东代表加入董事会，最近又迎来了新进展。

据路透社报道，身为历峰董事长的约翰鲁伯（Johann Rupert）在新的一封内部信函中表示，经慎重考虑后，希望股东能投票反对激进投资者Bluebell Capital提议的候选人，即弗朗西斯科特拉帕尼（Francesco Trapani），因他不仅是后者的联合创始人，还曾跟集团的竞争对手LVMH有极深的关系。

过往资历提高警惕

在此之前的弗朗西斯科特拉帕尼，不仅曾是竞争对手旗下的高级珠宝品牌Bulgari的高管，更是集团的董事会成员，腕表和珠宝部门的董事长和总执行长，以及集团掌权人伯纳德阿诺特的顾问；更让约翰鲁伯警惕的是，他还是促成LVMH收购Bulgari的功臣之一，而在前者宣布收购美国高级珠宝品牌蒂芙尼（Tiffany & Co.）的前一天，他就突然辞去自己在蒂芙尼的董事会职务。

值得一提的是，虽然Bluebell Capital才成立不到4年，而且规模也不大，但却以敢挑战大集团在圈内名声鹊起，尤其在过去几年内曾促成葛兰素史克（GSK plc）和达能（Danone）的改革，甚至还曾与德国奢侈品牌Hugo Boss交手过，而另两位联合创办人也在相关领域拥有丰厚的资历。