有起必有落！整体而言，市场预计2023年全球通胀水平将远低于今年，因为在先进经济体经济衰退风险升高的情况下，利率走高将会降低消费者需求，并抑制通胀。

令人无法接受和令人不安的通胀水平，无疑是2022年各国政府、公共领域和央行行长最担忧的问题。

通胀飙升迫使政策制定者实施抗通胀与物价稳定措施，以减轻通胀负担对公众的打击。通胀和生活成本扬升削弱了中低收入家庭的消费能力，导致他们的净可支配收入下跌。

由于控制通胀（价格稳定）是中央银行的任务之一，全球通胀过去一年多来同步升高，迫使大多数央行激进的调高利率，以消除供应链吃紧和需求压力带来的物价上涨压力，并锚定通胀预期。

劳动力市场的强劲复苏和工资增幅改善，增强了被压抑的强劲需求，必须加以抑制。

最近的通胀数据显示，消费者物价和生产者价格已开始从其巅峰水平回落。美国的通胀率已连续4个月放缓，从今年6月的按年增长9.1%，于10月放缓至7.7%，而欧元区的通胀率已从10月的历史高位10.6%，于11月回落至10%。

全球通胀担忧减缓

我们有理由减缓对2023年通胀的担忧。随着食品、大宗商品与能源价格从高峰水平回落，供应链中断与劳动力市场压力消退，再加上全球央行升息降温需求的滞后效应，全球通胀率可能会在2023年全年降温，但降温期将漫长而缓慢。

尽管如此，通胀全年回落的步伐可能会放缓，这意味着，央行仍可能继续升息，但幅度较小，并可能会坚定地保持警惕，在整个2023年更长时间内维持现有利率水平。

然而，中国的重新开放，是否会削弱还是重振通胀预期？中国需求的增长将有助于能源和大宗商品价格坚挺。在中国境内，闲置的产能可以得到恢复，以满足复苏的消费需求。 

虽然可能会因就业人口感染冠病而导致供应中断，但随着时间的推移，供应链的顺畅以及后续需求与持续供应，将有助于缓解全球通胀压力。

回头看大马，2023年会出现怎样的通胀轨迹？ 在今年第三季按年增长4.5%后，整体通胀率连续两个月放缓，于10月份走低至4.0%，这主要是由于"电力"的基数效应、无补贴燃料和住宿服务的放缓。今年首10个月，整体通胀按年增长3.3%，核心通胀增长2.8%。

尽管对鸡蛋、鸡肉及用于制备食品的食油实施了价格管制与补贴，今年7月至10月期间的食品与非酒精饮料价格仍上涨6.8至7.2%。同样的，电费也得到大量补贴。

食品价格飙升对低收入家庭的打击最为严重，因为B40群体在食品（包括餐馆与酒店）上的开销，占家庭总开销的36.8%。

在原油与大宗商品价格走软的情况下，我们预计2023年整体通胀与核心通胀将继续上扬，这取决于国内补贴政策措施（燃料、食品、食油与电费）。RON 95汽油价格的补贴是按原油价格处于每桶55至60美元计算。

逐步转向针对性补贴

我们预计政府将在2023年逐步取消补贴，即从全面补贴转向针对性补贴，以缓和通胀压力对家庭的影响，以及成本压力对企业的冲击。

国内物价上涨压力是不可避免的，因为我们预计，国内政策措施可能会发生变化，以使补贴合理化。我们预计2023年整体通胀率将增长2.5至3.3%（2022年估计为为3.5%）。

通胀率下降并不意味着餐馆、商店、超市与商店的物价会下降。这只是意味着它们的涨幅将比之前放缓。

同样的，生活成本扬升的现象不会很快消失。低收入与中等收入家庭将继续受到生活成本扬升的困扰，因为广泛的价格上涨，挤压了他们相对于收入与薪资的紧缩预算。

生活成本没有快速的解决方案。政府可以实施短期缓解措施（如价格统制、补贴、针对性的现金发放、原材料价格补贴），以局部缓解通胀和生活成本扬升的影响。 

长远的解决办法是增加食品供应，减少对进口耐用消费品的依赖，降低生产成本，以及改善分销渠道。

我们必须通过针对弱势家庭的收入保障计划，来努力提高家庭收入。通过技能提升与再培训，提高他们的就业与收入能力；我们必须创造更多高薪就业机会、实行与生产力挂钩、绩效驱动的薪资制度，并鼓励雇主根据生产力与绩效提高雇员的薪酬。

与许多先进国相比，2021年大马雇员薪酬占国内生产总值（GDP）的比率为34.8%，新加坡、日本、英国和美国则分别为49.6%、56.1%、57.4%及58.2%。

与此同时，在2019年，韩国、澳洲和德国的薪酬占GDP比率分别为58.5%、59.6%及63.2%。

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