名家专栏

股票整合是万灵丹?/万年船

公司建议附加股,通常是势在必行,因为邀请投资银行推进这种建议,必须要付费。而上市公司之所以建议附加股,无非就是要筹钱。

至于在筹钱的过程之中,需要付给不同的费用,比如说小型的附加股,通常策划费用在50万至90万令吉,大型的则在千万令吉以上。既然是筹钱,这些开销当然要由所筹得的资金来付,这才不影响公司运作。

近年的另一种趋势是,一些仙股公司常年亏损,股价跌得不像样了,只差没有除牌而已。于是,管理层部署整合股票,由2变1、4变1、到10变1,甚至30变1,大量减少股票流量,同时整合将股价抬高,希望可以再战江湖。

说来好笑,这些公司似乎忘了,公司生存的条件,在于如何扭转业绩,转亏为盈,不是简简单单的将公司股票30合1。

没有永续经营的业务,股价在整合以后,并不会一飞冲天,反而将继续覆蹈原本的情况,慢慢从30仙(比如说整合前是1仙)再向下跌到1仙,令人闻风丧胆。

刚刚特大批准的FINTEC环球(FINTEC,0150,创业板)就是如此,在其子公司股价飙涨,以致市值大增数十倍时,董事部并没有套利,只是欣欣然的说这是我们的长期投资,我们要学股神巴菲特,好的投资要留久久,不要被市场情绪左右。

结果,当子公司的价钱如泡沫般爆破,FINTEC环球的股价也一蹶不振,跌到一仙不如,最终要整合重组。

本来这种整合的形式,接下来通常这些公司会建议附加股或附送凭单,让幸存的股东可以低价购得其新股,自己则获得一些资金来当作营运开销。

谨慎行事避免浪费

一家公司在获得股东批准,进行附加股计划,但是在最后时刻突然取消,这是很少见的。

刚刚在2023年10月完成股票整合(10变1)的Dolphin国际(DOLPHIN,5265,主板工业股),原本在同时建议3配4附加股,送3张凭单,并且已经获得股东放行,连除权日期也拟好了,但是不知何故,一再拖延,到最近竟然宣布取消该建议,让市场大吃一惊。

这几个月来的努力、规划以及开销,全都泡汤了。

对于这种变化,不晓得证监会管不管?

同样的,FINTEC环球的业务和私募基金很相似,当手头上的资金用到七七八八时,公司就有必要向股东募资。

只可惜,这家公司前几次的募资,没有为股东带来什么实质利益,投资者可能对公司再进行附加股建议难以信任,选择避而远之。

奉劝公司董事考虑清楚,如果要进行附加股,切莫像Dolphin国际那样鲁莽行事,劳民伤财。

免责声明

本栏纯属学术上或经验上建议,读者若有兴趣投资,应该自行深入研究或询问股票经纪才决定,盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富。作者言论不代表《南洋商报》立场。

反应

 

名家专栏

筹得资金去了哪?/前线把关

与私营企业相比,上市公司通过股权募集资金获得融资资本具有显着的优势。这一途径使公司能够利用资本市场的巨大潜力为其营运和扩张活动获取资金。

上市公司经常通过配售或发行附加股,以满足特定的融资需求,例如收购、营运资金或偿还债务。

此外,公司可以利用各种股票发行计划(SIS)或员工股票期权计划(ESOS)来奖励和留住员工。

当上市公司通过私下配售、SIS或ESOS(不包括附加股)发行新股时,现有股东可能会因其现有股权被稀释而遭受短期损失。从数学上看来,蛋糕的大小没有改变,但切片缩小了,以反映份额数量的增加。股票数量的增加导致股价相应下跌。

然而,如果公司有效利用发行股票的收益来提高营业额和盈利能力,股东可能得以实现长期收益。

假设股票发行背后的动机是为了提供额外资金来抓住快速增长的特殊机会,在这种情况下,随着公司扩大业务,股东可能会从之后的价格上涨中受益,而这也有望提高其中期盈利能力。

一些问题应提出

虽然股权融资对于上市公司来说很常见,但少数股东必须仔细审查公司如何使用募集的资金。

有鉴于此,小股东在所投资的公司拟发行新股时应提出相关问题,例如:

●最近是否发行过股票?何时进行?所得款项如何使用,投资了哪些业务或投资活动?是否还有剩余的未使用资金?

●在提议发行股票时,公司的流动性状况如何?它的财务状况是否稳健?如果是,发行新股筹集资金的理由是什么? 

●私下配售的目标是谁?配售的规模是多少?配售股份的发行价格是否是市场价格溢价或折价? 

●授予和行使了多少ESOS/SIS股份?谁是受益者,股份的条件和期限是什么? 得款项将如何使用?

●融资活动后,公司的财务业绩是否有所改善?这种情况预计会持续多久?

尽管资产负债表稳健,令人感到有趣的是,一些上市公司将如何发行各种形式和规模的股票来筹集资金。

广发新股后

过去几年,一家上市公司进行了多轮股票发行,包括私下配售、附加股、SIS、ESOS、ICPS转股等,为其业务扩张提供资金。 

该公司主要从事技术孵化和投资控股活动,在2020年至2022年期间发行了51亿股新股,筹集了约2.5亿令吉。因此,其已发行股份总数在二十多个月内,从约8.1亿股飙升至59亿股。

通过配售和附加股筹集的资金总额中,大约60%用于公司的手套制造业务——该业务是在冠病大流行高峰期间启动的。这笔资金用于建造新的手套工厂、安装手套浸渍线,并为手套业务提供营运资金。

值得注意的是,当该公司宣布配售最多20%的已发行股本为其手套业务提供资金时,该公司正处于拥有数亿投资证券的净现金状况。 

事实上,人们对手套业务抱有很高的期望,有报道称,该工厂在最大产量下可为集团带来7亿令吉的年收入。

三年后,其手套业务的业绩远远未达到预期。在2024财年首半年,手套业务的销售额从去年同期的66万8000令吉,减少至29万2000令吉,税前亏损扩大至280万令吉(2022年上半年:亏189万令吉)。

该部门贡献了六个月营业额的8%。截至最近一个季度,早前筹集的1880万令吉仍有待用于手套业务。 

持续负回报

与此同时,该公司过去三年一直亏损,净亏损介于3180万令吉至3亿1368万令吉之间。

当它遭受损失时,它的股本回报率(ROE)持续为负数,这是衡量公司利用资金产生利润的效率指标。

考虑到这些事实,问题就出现了:资金是否有效的利用?决定权在于你。

MSWG祝贺所有回教徒同胞开斋节快乐MSWG专栏下周将暂停一期,并于4月22日继续。

免责声明

● 小股东权益监管机构持有文中提及公司少数股额。

● 本栏简报与内容版权属小股东权益监管机构,所表达的意见是采自大众媒体。

● 我们将尽力确保所发布的资讯准确及最新,但不担保信息和意见的精确和完整。

● 内含资讯和意见仅供参考,并非买卖建议,或认购相关证券、投资或其他金融工具的认购邀约。

更多详情可查询: www.mswg.org.my  

欢迎回馈意见:[email protected]

反应
 
 

相关新闻

南洋地产