美联储重回暴力加息?/安邦智库
日前，美联储主席鲍威尔在出席美国参议院听证会时警告，美联储政策利率水平和通胀压力，均可能高于政策制定者此前的预期。
鲍威尔表示，目前的趋势表明美联储的抗通胀工作还没有结束，“如果整体数据表明有必要加快收紧政策，我们将准备加快加息步伐。”
这一超过市场预期的表态，暗示了美联储今年加息的幅度和周期，都有超过此前美联储自身和市场投资者的预期。这也引起了美股再次出现大幅下跌的情况。
美股三大指数集体收跌，道指跌1.72%，标普500指数跌1.53%，纳指跌1.25%。美元指数较日前上涨超1.2%至105.6。利率期货市场预计，3月加息50个基点的几率超过70%，一天前只有约31%。
通胀形势超过预期
这些变化预示着，此前一些乐观的预期在残酷的现实面前被击碎。资本市场在重新考虑美联储货币政策超预期对资产价值的影响。
安邦智库（ANBOUND）的研究人员不久前曾指出，对美国而言，经济的“好消息”，却是通胀和资本市场趋势的“坏消息”。美联储势必会进一步加大加息的幅度和周期，但其完全遏制通胀仍有很长的路要走。
目前来看，不仅是市场机构的估计过于乐观，鲍威尔也承认了目前的经济和通胀形势超过了预期。
他表示，1月份美国有关就业、消费者支出、制造业生产和通胀的数据，部分扭转了一个月前美联储在数据中看到的经济疲软趋势。
对上季度数据的修正幅度也表明，通胀压力可能会高于FOMC此前的预期。
“目前为止，除房地产外的核心服务领域几乎没有出现通胀回落的迹象。要使通胀率回落到2%，就需要降低核心服务（不包括住房）的通胀，而且劳动力市场很可能需要出现一些疲软。”
货币政策陷两难
鲍威尔说，“尽管近几个月名义工资的增速有所放缓，但它仍高于2%通胀目标和当前产出趋势所对应的水平。强劲的工资增长对工人有利，但前提是它不被通货膨胀侵蚀。”
通胀和就业的问题，是短期和长期的问题，在美联储选择提高利率以压制通胀的情况下，经济需求必然会随之回落，以实现新的平衡。
经济的强劲表现，伴随着通胀的高企不下，可以说是美联储目前货币政策的“两难”之处。
这一问题可以说从去年开始就困扰着美联储的货币政策。
通胀所表现出的粘性，以及美国经济结构的变化，都使得美联储更难以左右，其寻求软着陆的可能性也变得日益渺茫。这样一来，美国经济将难以避免地陷入停滞，甚至走入衰退阴影之中。
美联储主席对于美国通胀预期的改变，以及对美联储可能超预期收紧政策的警告，意味着美国通胀问题已经令美联储难以通过货币政策所控制，不得不回到去年“暴力加息”的路径之中。
其货币政策超预期收紧，不仅使得美国经济难以摆脱停滞或衰退的前景，更令全球经济和资本市场再次陷入动荡之中。
安邦智库（ANBOUND）创建于1993年，是一家富有影响力的独立智库。
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美联储悄悄印钞 上周买进1873亿国债
（华盛顿18日讯）美联储最近悄悄采取量化宽松（QE）购债行动，上周4天累计买了价值436亿美元（约1873亿令吉）的美国国债。
分析师直言，此举其实相当于美联储印钞，“问题是这些钱用来做什么？
“如果经济强劲，那么购债行动根本就不会发生，这是一个警讯，有些事情正在发生，美联储知道这一点。”
综合外媒报道，美联储上周不动声色买进美国国债，4天累计买了价值436亿美元，光是5月8日当天就买进88亿美元（约378亿令吉）的30年期美国国债，上周初买的348亿美元美债另计，“这可不是小数目”。
报道指出，此举类似于量化宽松政策 ，引发人们对幕后真正发生事情的重大疑问。通常情况下，量化宽松政策会公开宣布，透明度很高。然而，此次最新购债却悄无声息进行。
一位分析师指出，此举其实相当于美联储印钞，即使不是实体印钞，也增加了货币供应量，“问题是这些钱用来做什么？”
这个问题在5月9日得到部分答案，当天美国财政部试图拍卖1500亿美元（约6443亿令吉）债券，最终仅售出780亿美元（约3350亿令吉），缺口高达720亿美元（约3093亿令吉）。
据悉，为避免收益率飙升导致市场动荡，美联储介入购买200亿美元（约859亿令吉）债券，弥补部分缺口。美联储并未将此举作为一项新政策宣布，而是保持沉默。
这种行动通常被称为“隐形量化宽松”，美联储为金融体系注入流动性，但没有正式称之为量化宽松。如果这项措施公开实施，市场可能会做出负面反应，认为这是承认经济比声称的更脆弱，或利率过高。
美联储的举动表明幕后可能存在隐藏的压力，如果经济真如媒体报道的那么强劲，就没有必要突然大规模购买债券。尽管还不到恐慌时刻，显然是一个警讯，表明有些事情值得关注。
美联储的行动显示其决心维护稳定，但不承认任何错误。官方声明的政策保持不变，可能无法反映美联储的实际举措。正如那句老话：“看他们做什么，不要看他们说什么”。
有外媒认为，美联储的举措已经引起一些交易员关注，聪明的投资者也应该注意到了。尤其是大宗商品交易员，他们对货币政策的花招具有敏锐的嗅觉。
外媒研判，美联储的隐形量宽只是一场更大金融游戏的开场，黄金价格不断攀升，比特币的合法性不断提升，巴西等资源丰富的经济体也将从中受益。
新闻来源：《自由时报》
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