近期，長久以來的美聯儲降息預期終於迎來了實質性調整。美聯儲於9月18日宣布，將聯邦基金利率從5.25%-5.5%下調至4.75%-5%，降幅達到0.5個百分點。這是美聯儲四年來首次降息，標誌著美國正式進入降息周期。
本次降息幅度超過了之前普遍預期的0.25個百分點，這是否意味著美國經濟已步入衰退，迫使美聯儲采取更激進的降息措施？
通脹降失業率升
美國近期的利率調整主要是響應當前經濟形勢變化。通脹率已成功控制在3%以下，且失業率逐漸上升，使得美聯儲不得不重新評估貨幣政策，以實現經濟的軟著陸。
根據最新數據顯示，2024年8月份的通脹率已從7月份的2.9%進一步下降至2.5%，這不僅延續了自2024年4月以來的下降趨勢，也使得這一水平是美聯儲設定的2%目標的最接近值。
與此同時，失業率的上升也值得關注。今年5月以來，美國失業率一直保持在4%以上，而8月份的數據卻錄的4.2%。雖然失業率較7月份的4.3%有所下降，但仍然保持在4%以上的水平。
這種通脹受控與失業上升的雙重背景下，促使美聯儲作出了降息的決定。實際上，市場早已普遍預計美聯儲將在九月份降息，但此次降息幅度都超出預期，令人不禁懷疑是否美國經濟已頻臨衰退邊緣，以促使美聯儲大幅度降息。
那麼這次高於預期的降息是否表示美國經濟已衰退，迫使美聯儲加快降息的步伐呢？
經濟仍強勁
要判斷美國是否因經濟衰退而采取超出預期的降息措施，首先需要關注是否美國經濟已有衰退的具體跡象。2024年第二季度美國的經濟增長率達到3.1%，顯著高於第一季度的1.4%和十年平均水平2.53%，這表明經濟增長依然強勁。
然而，製造業的采購經理指數（PMI）在9月降至47點，低於50的臨界值，顯示出製造業的疲弱，反映出製造業活動的萎縮。盡管如此，美國的服務業采購經理指數卻處於近期的高位，雖然9月較8月的指數從55.7點微降至55.4點，但仍然保持50點以上的正常水平。
也就是說，雖然美國製造業盡顯疲態，但服務業業務仍然平穩。在美國國內生產總值是以服務業為主（2021年占貢獻GDP值的77.6%)的情況下，製造業的放緩並不能反映其經濟已面臨衰退的跡象。
未陷入衰退
此外，密歇根大學發布的消費者信心指數在2024年9月連續第二個月上升至69，創下自今年5月以來的最高水平。這反映了美國消費市場依然穩健，盡管高利率曾影響了消費意願和信心，但在美聯儲降息後，市場預計將逐步回穩。
綜上所述，美聯儲此次降息並非因經濟衰退而調整利率，而是在實現通脹目標後進行的精細調整，以防止經濟過度收緊。
盡管美國製造業面臨挑戰，但整體經濟依然顯示出強勁增長，特別是在服務業和消費者信心的持續改善上，這表明美國經濟並未完全陷入衰退。降息旨在促進經濟軟著陸，緩解失業壓力，最終實現可持續增長。
因此，雖然降息幅度超出預期，但並不意味著經濟衰退，而是美聯儲在不斷變化的經濟環境中采取的審慎策略。
