精明选股跑赢基准指数/奕帆丰顺

在金融领域,阿尔法(Alpha)指的是一项投资相对于基准产生的超额回报。另一方面,选股是选择有可能产生更高回报的过程。
在马交所,是一个强大而充满活力的市场,为选股者和“阿尔法一代”提供了充足的机会。
马股由900多家上市公司组成,为消费品、医疗保健、科技等各个行业提供广泛投资机会。这种多样性使投资者能够构建高度多样化的投资组合,并降低与单一股票投资相关的整体风险。
为了说明市场活力,我们分析了马股中每个板块的历史回报,并与隆综指和FBM小盘股指数的回报比较。
在大马,每年不同行业都有跑赢和跑输的情况。换句话说,没有哪个行业可以每年都处于领先地位,反之亦然。
因此,每个板块的不同表现,为选股者或基金经理提供了机会,他们可以通过增持赢家和减持落后股来跑赢基准指数。
由于各板块相对于隆综指的差异表现如表所示,我们还可以观察到各板块相对于隆综指的低贝塔系数和相关性。
这进一步证明,通过选择正确的股票和行业,有机会产生超过隆综指回报。

基金经理跑赢隆综指
我们已在上面建立了马股各板块多年来的历史表现,以及低贝塔系数与隆综指的相关性。
此外,通过分析大马单位信托基金过去的表现,我们还发现本地基金经理多年来的表现,一直优于隆综指。
根据253只大马股票基金的数据,在过去10年,本地基金平均有7年跑赢隆综指,过去10年的平均超额回报率为每年1.84%。
这证明了本地基金管理公司有能力跑赢基准指数,并为投资者创造阿尔法值。
此外,如表3所示,我们推荐的马来西亚股票基金多年来产生了较高的平均超额回报率,从3.6%到12%不等。这进一步强化了这样一种观念,即顶级基金经理可以为马来西亚市场的投资者带来高于平均水平的阿尔法。


总之,我们认为,马股是选股者和生成阿尔法的好地方,这可以从各行业的表现、与隆综指的低贝塔和低相关性,以及股票基金相对于隆综指的历史表现得到证明。
此外,马股目前的估值具有吸引力,为选股者提供了一个产生阿尔法的好机会。
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静待关税谈判 马股横摆盘整
报道:杨惠平
上周马股在外资持续流入与外围乐观氛围带动下表现坚挺,市场人士认为,本周马股将横摆盘整,等待更多关税谈判消息。
回看上周,尽管周一卫塞节假期,富时隆综指只有4天交易日,但表现仍稳健上扬。
中美两国上周一(12日)承诺在90天休战期互降此前加征的高额关税,并继续就经贸关系进行协商,带动了亚股整体情绪转好,马股也不例外,周二大涨2.3%。
随后马股走势趋稳,周五小幅回调,闭市时微跌1.27点,收报1571.75点,相比前周五收挂1546.50点,全周上涨25.25点或1.6%。
对此,乐天交易证券销售主管刘松增在接受《南洋商报》电访时指出,上周马股走强主要受惠于全球市场情绪回暖,特别是中美关系出现缓和迹象,以及美国总统特朗普所释放的贸易政策协商态度利好预期。
“虽然周五有小幅下跌,但全周仍上涨,整体走势属健康巩固。”
对于本周马股走势,他认为虽然整体情绪已改善,但市场仍在等候外围消息,如中美贸易谈判、美国政策方向,短期未见有力突破动力。
“本周综指的支撑点在1560点,阻力位在1590点;短期内不太可能上探1600水平。”
他表示,除非外围又传来利好,像是大马代表团与美方谈判有明确的好消息,才有望测试1600点关口。
上周,投资、贸易及工业部长东姑扎夫鲁指出,与美国谈判代表的会谈进展顺利。
而以投贸部副秘书长(贸易)玛丝杜拉为首的马来西亚代表团,将从本月28日至30日在华盛顿继续进行谈判,而扎夫鲁则将在6月访问美国展开进一步讨论。
同时,奕丰(iFAST)研究分析员许凯胜也在受访时指出,特朗普的中东会议进展,也将是投资者重点观察,以关注美国态度及贸易政策发展。
“(看)美国在关于怎样去执行他接下来的关税政策,我觉得这个会是全球投资者相当关注的。”

财报料无大惊喜
另一方面,随着步入本周,企业首季业绩陆续出炉,市场人士普遍认为,此次企业财报季将好坏参半,并不突出。
刘松增表示,预计个别公司或许会有亮眼表现,但整体财报季不会有巨大惊喜。
这周预计将迎来多家大型公司公布财报,如大众银行(PBBANK,1295,主板金融股)、益纳利美昌(INARI,0166,主板科技股)等。
许凯胜也有相似看法,认为首季受到的宏观影响还比较少,业绩主要取决于个别公司表现。
“不过,一个值得关注的现象是,由于当前关税政策的不确定性,该季许多企业在发布业绩时所提供的前景指引,普遍较为悲观保守。这一趋势是否会延续至下一季度,仍有待观察。”
他认为,虽然目前大马处于90天“宽限期”之中,但未来局势如何演变,仍缺乏明确的指引,一切仍需视之后发展,以及我国政府如何在大国博弈中周旋应对。
首发股表现逐渐回稳
刘松增也提到了近期的首次公开募股(IPO)失利的情况,认为近日市场情绪已有所改善,部分IPO股的表现亦逐渐回稳。
“例如前周上市的Fibromat公司(FIBRO,0355,创业板),上周股价一度触及55仙,逐渐上扬接近IPO发行价,主要受惠于公司公布合约的利好消息。”
他认为,从整体来看,市场情绪正逐步改善,已有初步复苏迹象。
此外,外资连续几周净流入,也为马股走势提供了支撑力,他指,随着最糟糕的情况已经过去,资金面和情绪皆转佳,本周预计外资仍可保持净流入。
布局业绩稳健银行股
许凯胜表示,投资者可留意表现银行股业绩表现,在一些具防御性和稳健业绩的股项中布局。
对于科技、建筑及出口导向型企业,他建议投资者维持观望,因相关股项近期涨幅已大,且未来前景仍存在关税政策的不确定性。
“若已持有部分上涨股项,可考虑进行套利操作,尚未进场者则应审慎等待更明确的市场信号。”

本周利好
●美中贸易关系缓和
●市场情绪转好
●外资回流
●马股上市公司财报
本周利淡
●美国关税政策不明确
●上市公司业绩表现不佳
注意事项
●5月19日(周一):中国4月规模以上工业增加值年率、欧元区4月CPI
●5月20日(周二):中国5月央行贷款市场报价利率
●5月21日(周三):英国4月CPI
●5月22日(周四):美国初请失业金人数、美国5月Markit服务业PMI、大马4月CPI