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精明选股跑赢基准指数/奕帆丰顺

在金融领域,阿尔法(Alpha)指的是一项投资相对于基准产生的超额回报。另一方面,选股是选择有可能产生更高回报的过程。

在马交所,是一个强大而充满活力的市场,为选股者和“阿尔法一代”提供了充足的机会。

马股由900多家上市公司组成,为消费品、医疗保健、科技等各个行业提供广泛投资机会。这种多样性使投资者能够构建高度多样化的投资组合,并降低与单一股票投资相关的整体风险。

为了说明市场活力,我们分析了马股中每个板块的历史回报,并与隆综指和FBM小盘股指数的回报比较。

在大马,每年不同行业都有跑赢和跑输的情况。换句话说,没有哪个行业可以每年都处于领先地位,反之亦然。

因此,每个板块的不同表现,为选股者或基金经理提供了机会,他们可以通过增持赢家和减持落后股来跑赢基准指数。

由于各板块相对于隆综指的差异表现如表所示,我们还可以观察到各板块相对于隆综指的低贝塔系数和相关性。

这进一步证明,通过选择正确的股票和行业,有机会产生超过隆综指回报。

基金经理跑赢隆综指

我们已在上面建立了马股各板块多年来的历史表现,以及低贝塔系数与隆综指的相关性。

此外,通过分析大马单位信托基金过去的表现,我们还发现本地基金经理多年来的表现,一直优于隆综指。

根据253只大马股票基金的数据,在过去10年,本地基金平均有7年跑赢隆综指,过去10年的平均超额回报率为每年1.84%。

这证明了本地基金管理公司有能力跑赢基准指数,并为投资者创造阿尔法值。

此外,如表3所示,我们推荐的马来西亚股票基金多年来产生了较高的平均超额回报率,从3.6%到12%不等。这进一步强化了这样一种观念,即顶级基金经理可以为马来西亚市场的投资者带来高于平均水平的阿尔法。

总之,我们认为,马股是选股者和生成阿尔法的好地方,这可以从各行业的表现、与隆综指的低贝塔和低相关性,以及股票基金相对于隆综指的历史表现得到证明。

此外,马股目前的估值具有吸引力,为选股者提供了一个产生阿尔法的好机会。

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跌至疫后新低 马股黎明前黑暗?

(吉隆坡7日讯)全球股市已开始转好,但马股悲观情绪仍在蔓延;分析员认为,如今正是我国股市黎明前的黑暗,待等到年尾两大利好因素出现后,会有强势反弹的希望。

这两大催化剂,就是美元开始因为美国经济转差而走软,以及我国6州大选后,政局趋向稳定。

在悲观情绪蔓延之下,富时隆综合指数今日一度跌至2020年4月份冠病疫情大爆发以来的低点。

富时隆综指是在今早10时13分左右,跌至1371.74低位;跌破了去年10月13日我国临近大选之前,写下的1373.36点水平。

好在投资者入场扶盘下,马股稍有反弹;最终闭市时报1378.65,全日跌4.52点或0.33%。

今年至今,富时隆综指已经跌了接近8%,仅稍好于邻国泰国股市。

作为对比,全球多国股市今年至今表现都算不错,当中美国标普500指数、纳斯达克指数,以及日本、韩国、台湾等多个国家与地区的股市,都取得了双位数的涨幅。

美元末季或走软

针对这两项催化剂,联昌国际投行研究分析员写道,美元预料将继续保持强劲,直到末季经济进入温和衰退,美联储降息为止。

届时,以中国主导的新兴市场经济增长,才会开始推动货币的升值。

“我们不认为市场短期内会对马币等新兴市场货币感兴趣,这是因为美联储的鹰派立场主导着美元的强势;但我们相信,美元指数的升势已经接近强弩之末。”

希盟料续掌雪槟

至于即将到来的6州大选,分析员认为,只要希盟能够继续主导两大经济重镇雪兰莪和槟城,那首相拿督斯里安华领导的团结政府执政地位可以更加牢固,以继续推行经济改革。

“与一些市场预期相反,我们预计在国内经济活动回升的背景之下,执政联盟在即将举行的州选可以取得不错的表现。”

当然,分析员还是警告,若国盟取得重大突破,联邦政府不稳定的威胁,将阻碍安华的改革议程,尤其扩大税收基础及补贴合理化政策被搁置,都将继续压抑投资情绪。

趁低吸纳良机

虽然马股情绪依然低迷,但这也让分析员看到趁低吸纳的机会。

“现在就是黎明前的黑暗,”联昌国际投行研究分析员如是说到。

一旦上述两项催化剂出现,加上马股和马币双双遭到低估、国内经济增长开始改善,以及旅游业的告诉复苏,都让马股年尾拥有不小的潜在上行空间。

分析员特别指出,富时隆综合指数的预期本益比,目前已经低达13.4倍,接近低于全球金融危机以来均值的两个标准差。

低估值高回酬

“我们把富时隆综合指数的年尾目标设在低于均值1个标准差,即预期本益比15.4倍的位置,也就是1610点;这意味着,综合指数可以有16%的上行空间。”

分析员也认为,当前最佳部署的领域,是银行、建筑,以及建筑材料领域。

美元转弱将有利于产业股和产托;油气股和企业集团也因为增长前景向好和估值低廉而值得考虑。

“而种植股和手套股则缺乏有意义的催化剂,未来数季的盈利表现也会继续承压。”

分析员也提醒,此次前景预测的主要风险包括有:美元转弱预期并未出现、冠病疫情卷土重来、执政联盟在州选中表现疲弱,以及欧美国家陷入严重衰退等。

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