市场崩溃警钟敲响/前线把关
大约2年前，冠病疫情才引发了2020年初全球股市的大跌。一些人可能很难想象，不久之后又会迎来重大的市场崩盘。
但是近来，几位著名的金融市场预言大师，如麦克贝瑞、纳西姆塔勒布和“末日博士”鲁比尼，各自敲响了一场毁灭性崩溃的警报。
如果他们的预言成真，那么即将发生的崩盘可能就潜伏在拐角处，会让投资者措手不及。
在金融领域，卡珊德拉（Cassandra）一词指的是能够预见并警告金融市场风险，或预测到被金融业或广泛公众所忽视的经济衰退的人。这个词起源于希腊神话，卡珊德拉是一位特洛伊女祭司，受到诅咒的她能说出真实的预言，但永远不会被别人相信。
让我们简单总结一下这些“卡珊德拉”最近所说的话。该注意的是，尽管他们的见解只针对美国市场，但美国的重大崩盘很可能导致全球市场和本地股市集体低迷。正如俗话所说，“美国打喷嚏， 全世界就感冒了。”
1. 麦克贝瑞
麦克贝瑞因在2000年代中期成功押注美国房地产市场泡沫爆破而声名鹊起。这在他出版的书，和随后述说2008年次贷危机的电影《大空头》中都有记载。
贝瑞在过去两年一直警告说，股市正在迎来“崩盘之母（The mother of all crashes）”。
在今年1月，他在一条推文中暗示，股市已接近悬崖边缘，可能面临类似2001至2002年互联网泡沫破裂的暴跌。
曾被“股神”巴菲特称为“卡珊德拉”的贝瑞还预测，美国将在今年下半年陷入衰退，届时通胀将全面下降（但只有在美国以刺激政策应对其疲软的经济时，才会再次飙升）。
2. 纳西姆塔勒布
纳西姆塔勒布是《黑天鹅》这本著作的作者。他最近用“迪士尼乐园派对结束了，孩子们该回学校上课去”这句话，来警告投资者该回归现实的痛苦。
他认为，除非利率“奇迹般地”回到接近零的水平，否则股市价值仍被高估。但这是美联储局所不会允许的，因为它“意识到零利率起不到作用”，并且只会创造“表面增长的效果”。
塔勒布表示，当强劲的股市表现开始不再基于有正现金流的公司时，这也为崩盘埋下伏笔。
塔勒布担任顾问的对冲基金Universa投资，在最近的一封信中告诉其客户，全球经济体不断膨胀的债务，势必对市场造成严重破坏，堪比1930年代的经济大萧条。
3. 鲁比尼
鲁比尼是一位因其悲观（通常也会做出预言）的经济预测，而被称为“末日博士”的著名经济学家。
他认为世界正处于“慢动作火车撞毁事故”中，同时警告美国经济衰退是必然的事。
“完美风暴”酝酿中
近几个月来，鲁比尼一直在警告“严重的滞胀性债务危机”——，而这结合了1970年代滞胀和2008年债务危机中最严重的两大元素。
本月初，鲁比尼重申预测，称一场“完美风暴”正在酝酿中。 他估计美联储需要将利率提高到“远高于”6%， 才能使通胀率回落至2%的目标，可能引发严重的衰退、股市崩盘和债务违约激增，从而使美联储别无选择，只能放弃与通胀的抗争，让价格失控。
不必预测市场时机
在读了这些“末日预测”后，投资者情绪可能会受到影响，并希望通过预测市场时机，趁机套现并在股价低位时尝试再重新进场。然而，这样做可能会导致错失良机，或承受代价高昂的错误。
大量研究显示，与传统的长期买入并持有的方法相比，通过预测市场时机来获得超常回报的方式，通常是无效的。
基于这个原因，我们常建议大多数投资者遵守一句古老的谚语：“预测市场时机，不如跟着市场时间。”考虑到巴菲特和彼得林奇等众多久经考验投资者的成功，这句话的含金量是很高的，值得认真思考。
林奇和巴菲特都展现了成功的投资不是靠做短期预测或试图把握市场时机，而是确认具有强大基本面的优质公司并长期持有。
霍华德·马克斯是一位深受敬重的投资者，他的备忘录被包括巴菲特在内的投资者广泛阅读。马克斯也警告投资者，不要试图把握市场时机，并错过了对宏观经济预测。
但是，马克斯认为，投资者应该接受一种思维模式，即寻求了解我们在目前的市场周期中所处的位置，这可使我们对未来趋势发展有高于平均水平的理解，并相应地给投资组合做出调整。
在他看来，市场在周期中所处的位置决定了未来回报的概率。接近周期底部的市场，比接近顶部的市场更有可能获得较高的回报。也就是说，市场在周期中所处的位置，决定了未来的结果。
话虽如此，作为投资者，做各种短期预测的诱惑力，肯定会让我们误入歧途，但就简单消除对即将发生的危机的担忧（尤其警告是来自曾被证明能够准确预言的“卡珊德拉”）可能并不明智。
虽然这些“卡珊德拉”在短期内可能被视为逆向投资者或悲观主义者，但他们的警告对于在准备和尝试减轻金融危机对投资组合的冲击时，将会很有价值。
企业监管部门经理罗克林特
MSWG重点观察股东大会及特大
马顿（MALTON）（股东特大）
简报：马顿建议，通过持股51%的联营公司Regal Path私人有限公司，以22亿令吉脱售武吉再里尔柏威年商场予柏威年产托（PAVREIT）。
CAB机构（CAB）（股东大会）
简报：2022年营业额按年增加13.4%至19.5亿令吉，因为本地食物包括家禽和相关食品的售价上涨。盈利也翻超过1倍至1.75亿令吉。
但是，原材料成本上升抵消赚幅的增长。此外，营运成本增加也导致行政开销走高。
比较2021年净亏损3027万令吉，去年净利则录得5633万令吉，这是鉴于政府对家禽业务的津贴达2586万令吉，让集团的其他收入增加超过1倍至4424万令吉。
提问：1.坏账注销大增至280万令吉（2021：10万令吉）（年报第84页）。
为什么注销该坏账？注销之前，采取了什么行动来收回？
2.贸易应收款项的拨备亏损大增至400万令吉（2021：130万令吉），总亏损拨备依然处于2580万令吉的高点（年报第156页，注26）。
a）为什么拨备亏损大增？
b）公司采取了什么行动来追回款项？
c）至今，多少减值贸易应收款项已被追回？
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特朗普关税与玩具无关/Project Syndicate
在热播美剧《继承之战》（Succession）中的一个著名场景中，一个媒体帝国的精明大家长，在得知孩子们没一个知道一加仑牛奶的价格后大为光火，因为他明白这种决策者与普通人之间的脱节是导致领导失败的原因之一。
但如今同样的紧张情境正在白宫——而不是在我们的电视屏幕中——上演。
美国总统特朗普征收了现代史上最高且覆盖范围最广的关税。以应对国家“紧急状态”为由，这些进口税旨在提高外国商品价格，直到国内制造业变得有竞争力为止——尽管美国的劳动力成本要高得多。
虽然许多人同意美国应保留制造某些重要战略商品的能力，但这种大范围关税很可能会大幅提高消费价格。
目前许多进口商和零售商可能会避免涨价，希望关税最终能被撤销。但如果关税继续存在，情况就会发生变化。
白宫似乎并不担心这一前景。曾为对冲基金管理者的美国财政部长斯科特·贝森特认为，“获得廉价商品并不是美国梦的必要特质”。或者，正如特朗普自己所说：“好吧，也许孩子们会得到两个而不是30个玩具娃娃？或许这两个娃娃要比平时多花几块钱。”
这些对美国消费者所面临的后果不屑一顾的言论，与政府上个月对金融市场的殷勤回应形成了鲜明对比。
当债券市场摇摇欲坠、华尔街巨头怨声载道时，特朗普暂停实施了大多数国家面临的最高关税。
特朗普和他的顾问们，既轻视又歪曲了高关税可能造成的实际经济困难。
大多数美国人已经在为满足基本需求而挣扎。2024年，由两个成人两个孩子组成的中位家庭支付基本生活必需品（住房、儿童保育、食品、交通、教育费用、服装、个人护理用品）所需的税前收入为10万6903美元（约45.97万令吉）。
然而，约有60%的美国家庭年收入低于10万美元（约43万令吉），50%低于8.6万美元（约37万令吉），约14%低于2.5万美元（约10.75万令吉）。
即使父母一方退出劳动力市场以节省育儿成本，单亲家庭也需要支出85074美元。
这些“基本必需品”也不包括外出就餐、休闲活动、假期、储蓄或退休及其他长期金融投资——这些都是需要花更多钱的“奢侈品”。
必需品大部分是入口
基本必需品中，有很大一部分是进口品也不足为奇。美国消费的新鲜水果和蔬菜（包括90% 的香蕉和70%的西红柿）约有59%是进口的，25%的橙汁也是进口的。成长中的儿童经常需要新衣服和新鞋子，其中95%以上是进口的。
学习用品也是如此：美国销售的铅笔中有三分之二是进口的，许多书籍和供国内印刷书籍的纸张也是进口的。
成年人的个人用品也会受到影响，比如几乎所有的剃须刀片都是进口的。
因此，除了“玩具娃娃”之外，关税带来的物价上涨还将在无数方面使美国家庭的生活更加艰难。美国儿童将吃到更少的新鲜食物，穿更少的新衣服，拥有更少的书籍、钢笔和纸张来学习阅读和写作。
领导人须了解物价涨影响
当然，特朗普政府缺乏同情心的做派也并不令人感到意外。在很长一段时间里美国的最高经济政策制定者们，都不需要考虑食品、书籍、衣服或一加仑牛奶的价格。
特朗普本人继承了4.13亿美元（约17.76亿令吉）遗产，他的顶级经济顾问们也都是极其富有的金融家。据报道贝森特的身价超过5.21亿美元（约22.4亿令吉），商务部长霍华德·卢特尼克则坐拥超过20亿美元（约86亿令吉）。
即使政府承认关税带来的挑战，它反映的也是行业而非消费者的观点。在那些大型科技企业总执行长们的反对之下，特朗普将智能手机、电脑和其他电子产品排除在外，却很少提及那些依靠价格低廉的进口笔记本电脑和平板电脑工作和学习的美国家庭。
如果对这些商品征收关税，那许多美国人就负担不起这些关键技术产品了。
这并不是说成功的商人不应在政府中任职。具备实操经验、了解金融市场内部运作的政策制定者有很多好处。但这些资历不应以牺牲对普通民众的同情为代价。
美国人需要一些知道基本生活必需品价格，并了解物价上涨对日常生活意味着什么的领导人。在特朗普及其内阁与贸易伙伴谈判时，他们需要把这些美国人记在心中。
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