国际金价屡创新高，本月一度上挑每盎司3500美元历史新高，如今还是站在3300美元高位。
美国高盛集团和瑞银集团再发看涨黄金的预期，认为强于预期的央行需求、黄金对冲经济衰退和地缘政治风险的角色，支撑对金价2025年将进一步走高的预期。
根据报告，高盛分析师目前预计金价到今年年底将涨至每盎司3700美元，到2026年年中将触及每盎司4000美元。而瑞银策略师则预计，金价到2025年12月将达到每盎司3500美元。
因美国总统特朗普不确定的关税计划令投资者紧张不安，同时美元整体走弱也提供了支撑。
美元兑一篮子货币汇率逼近三年低点，使到黄金对持有其他货币的投资者更具吸引力。
短期局势分析
迄今上涨超过25%
作为政治和金融不确定时期的避险资产，黄金价格在2025年迄今已上涨超过25%，并多次创下历史新高。
抢购白银
自从美国总统特朗普宣布大幅增加关税后，白银价格一度跌穿每安士30美元水平后，随即反弹至32.28美元，主要原因是一些大国抛售美债后，将部分资金用来购买白银，加上全球投资者加入抢购白银行列，导致白银价格连续几日猛烈上升。
目前金银价格比例是1：100，即是1盎司黄金等同100盎司白银。在正常情况下金银比是1：60，这很明显白银价格严重被低估。
后市展望
资金涌入中国黄金ETF
金融市场预计，美国联邦储备局（Fed）在1月份按兵不动后, 将于6月份继续降息，并预期在今年将其政策利率下调100个基点。
利率期货数据显示，5月份美联储降息的可能性从一周前的10.6%暴涨至53.5%，6月更是已被完全定价为降息窗口。其中，超过半数交易员押注美联储将采取50个基点的激进宽松措施。
尽管美联储强调观望立场，但利率期货市场已提前定价年内多次降息。这种政策预期差令美元承压，尤其当10年期美债收益率徘徊于4.35%却未能提振美元时，显示市场更关注经济下行风险而非收益率优势。
机构性资金流入也为金价提供了坚实支撑。世界黄金协会数据显示，2025年第一季度，全球黄金ETF录得3年来最大季度流入，亚洲地区表现尤为突出。
中国黄金ETF吸引了76亿人民币的创纪录流入，显示投资者正通过持有实物资产应对不确定性。
这一趋势仍在延续，说明黄金正获得更广泛的基础买盘涌入。
