近年来，马来西亚一直处于政治不稳定的环境中。短短几年时间，就已经换了多位首相，这对资本市场带来了巨大的不确定性。

政局动荡常常导致政策的频繁调整，这对投资者来说是一种巨大的挑战。如果投资者选择退缩，或者外资不再来到大马投资，那么市场将失去活力。

本地商家也将受到影响。营业额下滑，利润无法达到预期，企业便难以进行上市或并购等资本活动。

政局稳定吸引投资

去年11月全国大选结束后，由拿督斯里安华担任首相的新政府成立，我国的政治环境开始稳定。这种稳定将有助于恢复投资者的信心，吸引更多的资本流入市场。

政府也将继续实施吸引外国投资和支持本地企业的政策，以提高我国的竞争力。这些努力将有助于加强市场的资本运作，为企业提供更好的成长和发展机遇。

在团结政府领导下，第二次提呈的2023年财政预算案中，我们发现到有许多利好资本市场的政策。其中之一就是上市公司的税务减免。

政府将延长对创业板和“杰出企业加速平台”（LEAP）市场上市费用的扣税期限，扣税额高达150万令吉，直到2025年。该扣税优惠也扩大至欲到主板上市的科技型公司。

建议推出同股不同权

政府在促进经济发展和保护企业家权益方面也建议了一系列措施，其中之一是推出双层股权上市模式 （dual class share listings），也被称为“同股不同权”。

这种模式是指一家上市企业的股票结构中存在不同投票权的股份。

这种安排旨在保护公司的创始人及重要股东的权益，因为在企业进行多次融资活动后，创始人的股权可能会逐渐被稀释，最终导致他们失去控制权。

通过“同股不同权”，公司创始人可以通过拥有特殊的股份来保持对公司的控制权。这些股份通常享有多倍于普通股份的投票权，使得创始人可以在公司重大事项上拥有决定权。

一般上，A类股通常都是创业者的手持股权，通常“每一股有多个投票权”，绝大部分都是留着不卖，以维护自身权益。B类股是由大众持有的股票，通常“每一股有一个投票权”。

鼓励大企业来马上市

“同股不同权”可以解决资金与控制权难以兼顾的问题，因为提供了企业家一个既不流失控制权，也可向公众集资的方法。这赋予企业家选择公司资本结构的自由空间。

这样一来可以鼓励更多本地企业家往上市之路发展，实际上也有利于大型企业来大马上市。

另外，政府将加强敦拉萨国际贸易中心（TRX）作为大马国际金融枢纽，以吸引全球金融业来马投资。

同时更会加强柔佛依斯干达的发展，通过设立金融特别区及提供有竞争力的薪酬待遇，吸引国际投资者及熟练员工留在我国。

这些举措无疑是一支对资本市场的强心针，加强了本地企业家及国际投资者的信心。

为了增加税收，新公布的预算案中政府也透露了将研究，在明年会针对脱售非上市公司股份的盈利征收资本利得税。

同时也考虑到不影响外资及资本市场的情况下，这项政策将不会实施在上市公司，上市公司依然无需缴交资本利得税，因此不受影响。这说明了政府也在努力保护及刺激大马资本市场。

LEAP转板框架终出炉

首相在3月中时也公布了市场期待已久的好消息。安华表示，证监会和大马交易所将联手推出LEAP转板框架，帮助在LEAP板块上市的企业，无缝转到创业板上市。

政府宣布的种种利好政策，都在大大鼓励企业家往上市之路发展，也在引领着资本市场的蓬勃。

在3月底，商家们翘首以盼的转板机制终于也出炉。

这个机制的发布至少给商家带来了方向和更加清晰的前景，使得他们不再需要在摸索和猜测中浪费时间和精力。

在整体上，政府政策对资本运作的影响至关重要。政府制定和实施的各种政策，不仅可以促进资本市场的流动性和稳定，也能够对企业的投资和融资决策产生直接的积极影响。

在多项政策齐管下，相信大马的资本市场将会继续蓬勃发展，为国家的繁荣做出更大的贡献。

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