自2022年初以来，安邦智库（ANBOUND）的研究人员屡次提示当心中国经济失速，以及面临韧性断裂的考验。

面对去年的几次疫情爆发带来的经济冲击。

如何判断2023年以及今后中国经济的态势？疫情管控放开后，中国经济是否就会进入“反弹-复苏-稳定增长”的轨道？

对这些问题的基本判断，将会影响到企业的投资决策和发展判断。

安邦的看法是，虽然中国在政策上开始走上正轨，但并不意味着中国经济自动进入稳定复苏的坦途，在今年以及未来几年，重振经济都将是中国最大的政治问题。

对于今年中国经济形势，安邦智库研究人员持谨慎的中性预期，具体来说，有几点看法：

第一，在2022年中国经济的低基数基础上，2023年统计数据肯定会有反弹，甚至是可观的反弹。

中国一些与消费相关的行业如餐饮、旅游、交通、酒店、影视娱乐等行业，将会出现比较明显的反弹。

不过，对整体经济和部分行业的明显反弹，一是反弹建立在去年的低基数基础上，表面数据的恢复性增长，并不能客观反映正常情况下的经济增长力度以及健康程度。

二是由于低基数效应，仅仅关心2023年的经济增长并没有多大意义。如果要消除短期波动，应该看更长时间的经济增长情况，比如结合2024年、2025年的经济一起来看。如果看三年，相信会有更加客观的观察和判断。

内伤很重

第二，当前中国经济虽然有所恢复，但经济体系的“内伤”很重。疫情之前，中国经济已经开始处在下行轨道；加上三年疫情的冲击和影响，国内在产业以及企业层面的情况并不乐观。

今年旅游和消费虽然有积极的表现，但那不是中国经济的主要部分。中国是一个生产型社会，生产活动才是主要的。

在房地产业、部分制造业、对外贸易等行业来看，市场需求、未来景气、现实的债务风险等都不乐观。

第三，中国经济的内外环境都面临不小的挑战。

从外部环境看，地缘政治环境不断恶化，全球供应链重构，产业转移带来中国企业的订单转移，西方推动与中国的科技脱钩愈演愈烈，中国从外部世界获得技术进步的渠道被堵等种种因素，都会对高度依赖世界市场的中国经济造成负面影响，尤其对中国制造业的影响较大。

从内部环境看，虽然中国中央政府不断强调“国内大循环”、“统一大市场”，出台政策刺激消费，改善供给并拉动内需，但是，多种内部矛盾集中爆发正在成为经济增长的拖后腿因素。

例如，改革迟缓、市场信心弱化、金融及债务风险增加、消费市场低迷、老龄化与人口负增长交织、财政缺口增大……诸多不利经济的国内外问题正在集中爆发，这将影响中国经济恢复的稳定性和复苏程度。

中国从非正常的疫情中回归正常轨道，这是导致近期经济恢复的关键短期因素。

但由于政治与经济环境变得复杂，以及中国经济整体趋势趋于下行，复苏的可持续性仍然面临挑战。

安邦智库（ANBOUND）创建于1993年，是一家富有影响力的独立智库。

欢迎读者对本文提出反馈意见 newsletter@anbound.com