目标价：1.18令吉

最新进展：

UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）以3亿1000万令吉，将位于柔佛依斯干达公主城的163.9英亩地皮，售予另一产业发展商康地威（CVIEW，5049， 主板产业股）。 

脱售所得将协助公司降低负债，部分或投入在依斯干达公主港口的发展，同时在收购地皮方面，会有更多空间。

行家建议：

我们略为正面看待该交易，因为根据截至2016财年杪6000万令吉账面价值，预计会带来2亿5000万令吉的脱售盈利。

与2016财年的1亿4700万令吉净利相比，2亿5000万令吉的盈利相当显著，但这属于非核心收入。

每平方尺43.4令吉售价合理，在2014年成立联营时，该地皮的价格是每平方尺40令吉。

该地皮并无发展总值，而我们的估值已纳入了地皮价值，因此脱售不会影响实际净资产价值。不过，负债率料从0.41倍，改善至0.36倍。

维持盈利预测、“守住”评级和1.18令吉目标价。

虽然UEM阳光的股价比实际净资产价值出现大折价，但近期没有激励因素，因为柔佛产业展望情绪低落。

其他下行因素，包括本益比高和周息率低。