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财务拮据政治不稳 MRT3项目仍有变数

2021年04月05日

（吉隆坡5日讯）政府决定重启捷运第三路线项目（环状线，MRT3），激励建筑股今日积极走高；惟分析员仍谨慎认为，政府财务拮据以及政治不稳，导致这项大型基建计划的前景仍存变数。

大华继显研究发布研究报告认为，从过去捷运第二路线项目（MRT2）的经验来看，新的MRT3项目前景仍存在大量待解决的问题。

捷运第二路线从政府批准，到合约发放以及动土仪式，中间经历了整整一年的时间。

“而MRT3的征地、校准、设计、环境评估等进度仍不明朗；现在很难确定预计的招标日期。”

分析员也提醒，我国政治动荡也牵动着MRT3的前景。

回顾历史，MRT3是前首相拿督斯里纳吉主政时提出的计划，原定于2025年完成；但希盟政府执政之后，搁置了该项目。

直到去年11月的财政预算案，国盟政府再次提出兴建此大型基建。

而交通部长拿督斯里魏家祥博士，日前宣布重启MRT3，并指捷运公司有三个月时间执行第三路线的探讨工作，再向内阁提呈报告。

考虑到捷运环状线招标及动工前景尚未明朗，目前分析员暂未更动相关公司的盈利预测。

不，过分析还是强调，建筑公司普遍都从经济逐渐开放中受惠，这也让绝大部分相关领域公司，去年末季的业绩都符合预期或超越预期。

分析员因此给予此领域“跟随大市”评级，并看好Kerjaya（KERJAYA，7161，主板建筑股）以及家盟吉（GBGAQRS，5226，主板建筑股）。

建筑股短线受益

尽管对MRT3工程前景保持谨慎，大华继显研究还是认同，此次利好消息给短期交易者提供了潜在受益的机会。

相信是受到此消息的激励，数家早前在捷运工程中受惠的建筑股皆跳空开高，包括金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）、IJM（IJM，3336，主板建筑股）和马资源（MRCB，1651，主板产业股），股价全天上扬约2.24%。

分析员也相信，一旦捷运第三路线有了眉目，拥有良好总办统筹承包商记录的金务大和马矿业（MMCCORP，0113，主板交通与物流股），可成为早期的受惠者。

此外，金务大也可能在今年底赢得澳洲悉尼地铁西区合约，这将成为上修估值的催化剂。

金务大也在不久前，以联营公司的形式，获得槟州政府接受南部A岛的开发提案，并成为项目统筹承包商。

 

传双威有意并购IJM？

另外，双威（SUNWAY，5211，主板工业股）正积极买入IJM股权，引起市场出现收购的传闻！

大华继显研究也透露，截至今年2月26日，双威独资子公司Fortuna Gembira Enterpris私人有限公司，已经握有IJM总数1亿8025万股，或4.95%股权。

“去年7月，双威仅持IJM的 5903万股，或1.63%股权；这显示了双威在过去数个月来，一直在累计后者股权。”

因此，这让双威可能收购IJM的传闻不胫而走。

分析员表明，尽管无法证实传闻可靠性，但若此事成真，则可整合IJM和双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）此两家建筑领域佼佼者，创造协同效应。

双威建筑是双威持股54.56%的建筑臂膀，也是MRT3项目里的潜在参与者。

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银河国际:推动股市上行 政府新政评分“A-”

2024年03月29日

（吉隆坡27日讯）团结政府上台超过一年，银河国际证券为我国的政策改革打出“A-”的高分，并认为这是推动我国股市过去半年表现良好的关键因素！

该投行在最新报告中点出，我国政府去年下半年起推出的一系列政策，是备受鼓舞的；而同一时间，富时隆综合指数也已经从谷底反弹，更在今年首个季度上涨了超过6%之多。

“我们对综合指数的走势感到欣喜，我们也维持激进的看法，今年尾综合指数目标可达1755点！”

分析员给予我国政府施政“A-”高分，并点出，政策重点集中在针对性补贴、加速发展开支与国家能源转型路线图（NETR）。

分析员也跟进目前政策的进展，针对柴油的政策已在2月时试跑；而对于RON95汽油补贴，预计将于6月起使用现金补贴的方式。

“虽然政府并不打算重新落实消费税，不过还是以其他的方式扩大税基，在2024年次季，我们已看到了资本利得税与更高的服务税，高价品税预计在5月推出。”

分析员也表示，2024年政府的发展开销为900亿令吉，表明对建筑业的承诺，甚至预计建筑行业会是2024年增长最为强劲的领域。

“市场如今也在焦急等待MRT3 与槟城轻快铁的招标结果。”

进度仍缓慢

而目前私人领域对于建筑的需求，集中在数据中心、半导体、工业工程等能为行业提供新订单的领域。在这一基础上，拥有良好记录、一体化建筑商同时拥有工业建筑系统（IBS）与打桩业务的业者都会是大赢家。

至于NETR，虽然字2023年10月后似乎没有进展，不过分析员与一些业内人士讨论后认为，如今执法人员正与能源部进行讨论。

虽然给予高度评分，但分析员还是点出，关键项目的推出，依旧十分缓慢。

“这是在未来几个季度可进步的地方，全民瞩目的关键项目包括槟城轻快铁、西马道路的计划与MRT3。与此同时，柔新经济特区的更多细节将会带入更多投资。”

另外，分析员也认为，为了NETR能顺利推行，目前已在进行法规相关的工作，不够真正的进展却还未落地。

“我们承认这是一个长期，甚至是几个世纪的举措，不过若是能对电网更新、能源交易、大型太阳能项目给出时间线，对整个计划的推行是正向的。”

马股

伺机重组投资组合

虽说政策利好助推之下，马股近期表现出色；但考虑到不同领域，乃至各股的过往股价表现，以及前景展望各异，分析员建议投资者，需伺机重组投资组合。

“值得关注的是，综合指数已经自去年6月的低点反弹了12%。

然而我们覆盖研究的部分股项，过去一年涨幅已经超过100%；但也有一些股跌了20至60%不等！”

“在业绩方面，同样的，一些公司的盈利增长超过100%，但也有一些萎缩了30至90%不等，甚至一些转盈为亏了。”

产业涨势难续？

在投资领域方面，最值得关注的，莫过于银河国际调降了近期大热的产业领域评级，从原本的“增持”降级为“中和”。

“自去年6月升级为‘增持’以来，产业领域走势强劲，相关股项目前的估值已经偏高。”

与此同时，分析员也将产托领域，上调为“增持”；种植领域，则上调为“中和”。

目前银河国际给予金融、综合财团、产托、建筑与建材、公共事务、消费、电信，以及医疗领域“增持”评级；而“减持”评级的则有科技领域和工业领域。

4投资组合

各股方面，考虑到许多股项过去半年波动激烈，分析员特别划分出四个组别，建议投资者作为重组投资组合的参考。

这4个组别分别为：套利、找机会入场、值得关注、可捞底。

套利组

点评：股价表现出色后，上行空间已经有限。

●绿盛市（ECOWRLD）

●Farm Fresh （FFB）

●马资源（MRCB）

●UEM阳光（UEMS）

●柔佛医药保健（KPJ）

●高产柅品工业（KOSSAN）

●大马机场（AIRPORT）

●益纳利美昌（INARI）

●艾芬银行（AFFIN）

●贺特佳（HARTA）

●实达集团（SPSETIA）

●友尼森（UNISEM）

找机会入场组

点评：股价表现出色，且仍具吸引力。

●HSS工程（HSSEB）

●马来亚洋灰（MCEMENT）

●双威建筑（SUNCON）

●IJM（IJM）

●联昌国际（CIMB）

●森那美产业（SIMEPROP）

●金务大（GAMUDA）

●马电讯（TM）

●杨忠礼机构（YTL）

●杨忠礼电力（YTLPOWR）

●亿钢控股（ECONBHD）

●达扬（DAYANG）

值得关注组

点评：股价表现欠佳，但业绩表现其实不错。

●云顶大马（GENM）

●云顶（GENTING）

●大众银行（PBBANK）

●IHH医疗机构（IHH）

●大马回教保险（TAKAFUL)

●IGB产托（IGBREIT）

●丰隆银行（HLBANK)

●Mr.DIY (MRDIY)

●震科（GENETEC）

●柏马汽车（BAUTO）

●布米阿马达（ARMADA）

可捞底组

点评：股价和业绩表现都不佳，但在坏消息出尽后，价值浮现。

●WCT控股（WCT）

●通源工业（TGUAN）

●穆兴旺（MUHIBAH）

●马拉卡（MALAKOF）

●亚通（AXIATA）

●成功食品（BJFOOD）

●力之源（PWROOT）

●MyNew控股（MYNEWS）

●大马银行（AMMB）

●大安（TAANN）

●Velesto能源（VELESTO）

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