（吉隆坡12日讯）我国多处水灾，导致原本供应就紧张得棕油产量进一步减少，库存跟着锐减；但考虑棕油库存惯性地在年头下滑，分析员相信这只是短暂现象。

相反，充足的雨水反而能够为下半年带来丰收。

大马棕油局日前发布数据显示，我国12月份棕油产量降低了11.3%，棕油库存更下跌12.9%，双双低于市场预期。

不过，达证券分析员认为，过往的记录显示，在雨季带来破坏和农历新年佳节气氛下，每年头的棕油产量向来疲弱；因此最新的库存数据不如预期，料不会对种植领域前景带来根本性冲击。

“因此我们暂不会改变，全年原棕油价格处于每吨3500令吉的预测，因为我们早已将首季的低产量纳入考量。”

棕油价将回落

以目前情况看来，分析员相信今年首季，原棕油价格将继续处在4000令吉的高位；而随着产量问题得以解决，下半年的棕油价格将滑落至3000令吉的位置。

除了季节性的减产之外，我国料准备重新引入外劳，也可缓解产出短缺的忧虑。

而宏观上来说，全球食用油产量短缺问题，料也在今年有所改善，大豆油价格的下滑，将侵蚀更多棕油市场需求，迫使棕油价格降低至更具竞争力的价位。

达证券因此重申，对种植领域的“中和”评级；并首选推荐估值诱人，而且坚持50%派息政策的森那美种植（SIMEPLT，5285，主板种植股）。

低产高价赚更多？

就短期而言，此次全马各地的大水灾，毫无疑问对棕油的生产与供应造成了冲击，进而导致本就高企的原棕油价格，继续往上攀升。

达证券分析员因此认为，这对种植股的近期盈利，起到提振的作用。

根据该券商的敏感性分析显示，每减少1%的鲜果串产量，以及每提高1%的原棕油价格，种植企业的盈利将提高1.3%至2.3%。

其中，森那美种植在产量减少但售价提高中收益最高；而联合马六甲（UMCCA，2593，主板种植股）及陈顺风（TSH，9059，主板种植股），也在该敏感度分析中，录得超过2%的盈利增长预期。

此外，根据各种植企业的反馈，此次水灾造成的破坏，依然是可控的。

森那美种植、FGV控股（FGV，5222，主板种植股）、IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股），以及吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）等都表示，在彭亨州为主的灾区，对业务造成了少量冲击。

而邻国印尼同样也饱受水患困扰，这也影响了联合马六甲、IOI集团，以及陈顺风的棕油产出。