（吉隆坡20日讯）国家银行在过年前夕送惊喜，暂停了升息；出乎市场意料之外的举动，也让经济学家对国行货币政策立场看法出现分歧。

达证券经济学家就认为，国行已经说明升息周期尚未结束，因此维持早前的预测，认为我国上半年还将再升息2码，终端隔夜政策利率（OPR）将站上3.25%。

彭博智库经济学家塔玛拉马斯特看法居中，认为国行将再升息25个基点；马银行投行研究经济学家则倾向鸽派立场，认为有可能当前的2.75% OPR已是顶峰。

值得一提的是，彭博智库和马银行投行研究，是最早预见国行有可能今次暂缓升息步伐的研究机构。

马银行投行研究经济学家认为，引发上述分歧的，主要在于两个不确定因素，将左右着我国今年的经济增长和通胀展望。

中国重开带来增长或通胀？

“最关键的不确定因素，是中国比想象中更早地结束‘清零政策’，全面开放；这对经济增长和通货膨胀，都带来潜在的上行空间。”

新政府是否和如何整顿补贴和价格管控机制，也为通胀前景构成风险。

达证券经济学家甚至认为，新的补贴机制仍未明朗，是本次货币政策会议暂缓升息的其中一个原因。

马币走势和美联储对升息的立场，也左右着国行未来的决定。

令吉重返舒服水平

自11月升高OPR至2.75%以来，马币兑美元已经走强了接近10%；目前“舒服的”1美元兑4.30令吉水平，已经很大程度舒缓了国行被迫跟随美联储升息的压力。

美联储公开市场委员会下周以及3月杪都将有有最新的货币政策议决，届时人们更能看清，美国的升息周期是否如预期般，今年春天就到顶。

我国经济方面，国家银行将于2月10日公布去年末季和全年的国内生产总值（GDP）表现；依据现有的指标判断，达证券经济学家认为我国末季经济增长或急速放缓至2.5%。

尽管如此，全年的GDP增长仍有7.5%之多。

新政府将于2月24日推出修订版财政预算案，也将左右着我国今年的经济前景。

不损银行股前景

激烈的存款竞争环境，让我国银行本就未能在升息环境中全面受惠；马银行投行研究分析员因此认为，就算国行意外不升息，对银行领域的盈利影响也是轻微的。

“25个基点的OPR变动，对银行的净利息赚幅（NIM）会带来2至3个基点的变动；但是考虑到存款竞争，我们早已压低了我们对各银行的NIM预测。”

整体而言，考虑到今年仍能维持亮眼的盈利增长，分析员对银行领域继续持有持“正面”看法。

“尽管谨慎看待银行的NIM扩张，我们预测各银行的贷款增长，可以促进营运盈利提升4.8%。”

“在较低的信贷成本基础上，税前盈利可以增长7%。”

盈利可增16%

“而没有了繁荣税的影响，我们预计银行的税后净利增长，可以反弹16%之多。”

与此同时，暂缓升息也可导致债券收益率下滑；分析员点出，这也能为银行创造投资收益。

该研究报告因此认为，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）、安联银行（ABMB，2488，主板金融股）、丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股），和兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股），都是值得投资者“买入”的银行股。