（吉隆坡22日讯）持有泰国亚航（Thai AirAsia）55%股权的泰国亚洲航空（简称AAV），提出的新重组计划让分析员松一口气，因为它不会对母公司产生太大的财务负担，且筹资所得可让泰国亚航重启。

达证券今日发布报告写道，在完成重组计划后，亚航集团（AIRASIA，5099，主板消费股）原先持有泰国亚航45%股权会被稀释，改为持有40.7% AAV股份；泰国亚航成为AAV独资子公司。

分析员粗略估算，新的重组计划会让亚航集团，再注资1.8亿令吉现金给AAV；亚航换得AAV 40.7%股权的总投资成本为11.4亿令吉，主要靠脱售泰国亚航和公司间债务来抵消。

分析员假设，泰国亚航会将AAV注入的39亿泰铢（约4.9亿令吉），全数偿还欠亚航集团的债务；截至6月底，泰国亚航还欠亚航集团42亿泰铢（约5.2亿令吉）。

整体考虑后，分析员松了一口气，因为重组计划不会令亚航带来太大财务负担。

“虽然亚航需要间接‘转换’内部债务成AAV股权，但若泰国亚航重组失败，且无法再次站稳脚跟，收回这些债务可能性更低。”

旅游业见曙光

更重要的是，随着愈发多东南亚国家准备开放国境，分析员认为旅游业看到了希望的曙光。

由于重组还未完成，分析员维持亚航财测、“卖出”评级与1.08令吉目标价。

另一方面，大众投行研究看好重组计划，并指会帮助泰国亚航筹得必要的营运资本，并令其在严重依赖旅游业的市场中迅速重启。

“尽管我们看好重组计划和旅游禁令解除，但租赁重组结果和航空搭客流量复苏仍充满不确定性。”

因此，该行分析员暂不调整财测，维持“中和”评级与86仙目标价。

重组后简化决策过程

根据亚航集团昨日向马交所报备的文件，重组可让泰国亚航决策过程简化，使该公司能够在未来，以更有效与竞争力的方式来筹资。

另外，亚航称AAV建议发行的可转换债券、私配和附加股，都可让在上半年亏损大约8亿令吉的泰国亚航，筹得必要的营运资本。

“泰国亚航资本重组将奠定更坚实的基础，让其在当地国内航空旅游中，迅速夺回市场领导地位，并扩大市占率。”

闭市时，亚航集团收报1.09令吉，跌1仙或0.91%，成交量3174万8400股。